El índice global MSCI World descendió un -0,08% en una jornada de descensos generalizados en los principales índices de renta variable en Europa. Así, el mercado se mantiene a la espera de conocer en Europa la lectura preliminar de los PMIs, proyectándose que se registre un nuevo avance en terreno de expansión, y este jueves el dato definitivo de inflación de la Eurozona en enero. En EEUU, ese mismo día se dará a conocer la nueva lectura del PIB del 4T de 2022. En este contexto, Wall Street permaneció cerrado por festividad.

En la región Asia-Pacífico, jornada con un tono mixto en los índices. En China, el banco central (PBOC) ha mantenido como se esperaba sin cambio sus tipos de préstamos a 1 año por sexto mes consecutivo. De esta manera, confirma el tono acomodativo de su política monetaria con la intención de reactivar la actividad económica.

En Europa, el mercado de futuros presenta un tono a la baja en los principales índices, a la espera de conocer en Europa la lectura preliminar de los PMIs. En este contexto, el futuro del Euro Stoxx retrocede un 0,21% antes de la apertura de las bolsas. Por su parte, los futuros del DAX alemán cae un -0,21%, mientras que los del IBEX 35 permanecen planos en un -0,06%.

En renta fija, los mercados de deuda soberana tanto de EEUU como de la Eurozona muestran cambios poco significativos en el inicio de la jornada, con subidas generalizadas, aunque moderadas, de las TIRes. La jornada presenta de nuevo avances moderados en las Tires de los bonos soberanos en la Eurozona, con los mercados otorgando mayor probabilidad por la continuación de la elevada inflación y sus implicaciones sobre el proceso de subidas de tipos de interés oficiales. En concreto, el rendimiento de los principales bonos europeos a 10 años avanza entre 2 y 3 pb, mientras que el Treasury estadounidense a 10 años retrocede hasta el 3,86%.

La cotización del oro registra variaciones al alza, y se mantiene en 1.848 $ por onza (-0,12% $). Por su parte, el petróleo Brent cae un -1,14% hasta 83 $ por barril. En el mercado de divisas, el cruce euro/dólar cae ligeramente hasta 1,067 dólares por euro.

El índice de volatilidad VIX del S&P 500 aumentó a 21,23 puntos (+5,26%).

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Gestamp y la demanda global de automóviles

Francisco Riberas, presidente de Gestamp, afirma y confía que la demanda latente en automoción, tras los problemas derivados de la pandemia y los problemas logísticos por la falta de semiconductores, será suficiente durante este año y el próximo para reanimar un mercado muy lastrado por los efectos que el covid tuvo en la actividad económica global y en este sector en particular.

Gestamp es uno de los 3 players principales en cuanto a fabricación de chasis se refiere. Un mercado por otro lado que va a crecer hasta los 16-17B en 2025 (6% CAGR) por una cuestión de eficiencia en el peso y reducción de emisiones. Se trata de un mercado muy fragmentado con muchas pequeñas empresas, monoproducto, locales, monotecnología y con capacidades operativas y financieras muy limitadas. En este sentido, el mercado tenderá a la consolidación Gestamp podría ser uno de los ganadores sobre el resto por sus dinámicas diferenciadoras: multiproducto, internacionales, multitecnología y con gran capacidad operativa y financiera para atender pedidos contundentes de los principales OEMs.

En efecto el desabastecimiento de semiconductores afectó a las plantas de vehículos, al tener los clientes que retrasar sus decisiones de compra, lo que retrasó las decisiones de compra y matriculaciones. El entorno actual, no obstante, de ralentización económica y elevada inflación presenta un nuevo reto para las compañías que luchan por mantener márgenes al mismo tiempo que recuperan parte de la demanda perdida. Por su parte, la transición al vehículo eléctrico, el cual requerirá grandes inversiones de las que se beneficiarán este tipo de compañías, así como el bajo nivel de inventarios con el que está operando la industria, serán los dos catalizadores en el medio plazo. En efecto, el sector auto ha vivido su particular recesión estos dos últimos años. La producción y los niveles de inventarios se han mantenido en niveles anormalmente bajos debido a los problemas de la cadena de suministro y el parón de la actividad económica global. Aunque los problemas en la cadena de suministro persisten, la normalización de los niveles de inventarios hasta niveles más razonables (aunque no tan altos como los de 2019) junto con un aumento de la producción coches deberían ser catalizadores suficientes para un sector muy presionado y cotizando a múltiplos muy deprimidos.