BrightGate Advisory EAF estima que 2023 será un año complicado para las economías de Latinoamérica, que crecerán  un escaso 2%, claramente por debajo de su potencial, debido a la creciente inestabilidad política, impulsada por el deterioro de las condiciones democráticas en algunos países, y la incertidumbre económica y social.

2022 fue un año muy convulso para Latinoamérica, marcado por sorpresas
electorales, inestabilidad política, incertidumbre económica y un sensible
deterioro de los niveles de democracia en algunos países, como por ejemplo el
intento de “auto-golpe” en Perú similar al de Fujimori en décadas pasadas.

Sin embargo, el fortalecimiento de las materias primas benefició a las divisas de la
región, que no tuvieron un mal comportamiento frente al dólar. El Real brasileño,
el Peso mexicano e incluso el Sol peruano se apreciaron levemente, el Peso
colombiano se depreció un 17 %, y el Peso argentino cayó un 90%.

Para 2023, BrightGate Advisory espera más riesgos de los habituales en una
región en la que cinco de sus principales economías, Brasil, México, Argentina,
Chile y Colombia, están gobernadas por partidos de izquierda. Desde 2019 se está
produciendo un “voto de castigo” a los partidos gobernantes, y los nuevos
gobiernos no tendrán mayorías cómodas ni podrán formar alianzas fácilmente, y
no gozarán de la bonanza fiscal de otras épocas producto del súper-ciclo de
materias primas.

Otros problemas que están creciendo en la región, son la mayor
inseguridad frente al crimen organizado, la polarización, y el mayor número de
revueltas sociales.

Los expertos de Bright Gate detectan las mayores oportunidades  en la agricultura, la minería, la economía “verde” y el “near shoring“ (subcontratación de servicios a empresas extranjeras próximas). Para poder aprovechar estas oportunidades, los gobiernos de la región deberán aprobar nuevas reformas que, por un lado, satisfagan
las demandas sociales y eviten nuevas revueltas, y por otra parte, no asusten en
exceso al inversor extranjero, muy necesario sobre todo para impulsar el potencial
de la inversión en la economía verde.

Expectativas por países

• Brasil: El Real brasileño se fortaleció en 2022, gracias a la subida de los
precios de las materias primas. Si bien el resultado de las elecciones
produjo un debilitamiento temporal de la divisa, el nombramiento del
nuevo gabinete ha calmado de momento al mercado. Si el presidente Lula
respeta la independencia del banco central, que ha logrado rebajar la
inflación subiendo el tipo de interés de referencia al 13,75%, el Real
brasileño puede ser un activo idóneo para el carry trade (arbitraje que
consiste en vender divisas con tasa de interés baja, e invertir en divisas con
tipos altos, beneficiándose el inversor de la diferencia entre los tipos de
interés).
• México: El país puede aprovechar las intenciones de Joe Biden de acercar
la producción de productos estratégicos como los semiconductores a
América del Norte. Pero para poder aprovechar los planes del presidente
norteamericano, México debe respetar el cumplimiento de los contratos
con las empresas privadas y demostrar que “se atiene a las reglas del juego”,
según los expertos de BrightGate Advisory. Otra oportunidad de
progreso económico para México es la generación de energías renovables,
aunque el gobierno acaba de financiar una nueva refinería, y ha decidido
mantener las centrales de carbón abiertas. En todo caso, pese a ciertos
tintes populistas en su gestión, el gobierno mexicano ha sido respetuoso en
el aspecto económico, logrando finanzas públicas sanas, y la perspectiva de
bajada de la inflación hasta el 4.2 % frente al 7.65% actual. En este
escenario, es previsible que se repita el buen comportamiento del peso
mexicano en 2022, y se siga fortaleciendo frente al dólar, acercándose al
nivel de MXN 17/$.
• Chile: Todas las proyecciones del comportamiento de la economía chilena
en 2023 son negativas: Gobierno, Banco Central, analistas e incluso el FMI
predicen una caída del PIB este año, lo que contrasta con lo ocurrido en
años pasados, cuando Chile era el ejemplo para el resto de países de la
región. El motivo, la paralización efectiva del país hasta que se redacte una
nueva Constitución. Si se logra un acuerdo transversal para la nueva ley
fundamental en Chile, se acotará el riesgo económico, aunque los
resultados dependerán de cómo sea la gestión del gobierno. Porque el país
puede limitar la caída del PIB si el gobierno facilita proyectos de
crecimiento, no los obstaculiza como ha hecho hasta ahora, aunque esto
podría cambiar con el proyecto de desarrollo del Hidrógeno Verde en el sur.
Los expertos de BrightGate Advisory, son negativos con el peso chileno.
• Colombia: El Peso colombiano se depreció casi un 20% en 2022, debido a
la inflación, el alto déficit fiscal y al incremento de la prima de riesgo por la
desconfianza que genera el nuevo gobierno. La inflación ha seguido
subiendo en enero 2023, hasta alcanzar el 13,2%. Si bien el Banco Central
ha subido tipos y ha declarado su firme compromiso para luchar contra la
subida de los precios, Colombia se encuentra en la dicotomía de seguir con
esta política restrictiva y estrangular el crecimiento de la economía, o
favorecer el crecimiento a costa de más inflación. Los expertos de
BrightGate Advisory dudan que el gobierno acepte que el país llegue a
la recesión por las subidas de tipos, por lo que no son positivos con el
comportamiento del Peso colombiano en 2023.
• Perú: La constante incertidumbre política y los disturbios provocados por
el descontento social serán el motivo de que la economía peruana no crezca
por encima de 2,3 %, según prevé el FMI. Si bien cuenta con fundamentos
sólidos y marcos institucionales eficientes, además de apoyarse en el
fortalecimiento del precio del cobre, la continua ola de protestas está
afectando a la actividad económica. La inflación fue el 8,5% en diciembre
de 2022, y no se espera que caiga antes de la segunda mitad del año. Si bien
el precio del cobre puede ser un catalizador, BrightGate Advisory no cree
que el Sol peruano tenga un comportamiento positivo en 2023.