Alemania

En el caso de Alemania, el PMI compuesto se ha situado en marzo en 52,6 puntos, frente a los 50,7 del mes anterior, su nivel más alto en diez meses, después de que el PMI del sector servicios haya subido a 53,9 enteros desde los 50,9 de febrero, a pesar de que la contracción del sector manufacturero se agravó, con una lectura de 44,4 puntos, frente a los 46,3 del mes anterior, su peor resultado en 34 meses.

«La economía alemana dio otro pequeño paso en la dirección correcta en marzo», indicó Phil Smith, economista de S&P Global Market Intelligence, aunque reconoció que la tasa de crecimiento siguió siendo modesta debido a la continua debilidad en el sector manufacturero.

No obstante, el experto destacó la disminución cada vez mayor en los costes de los insumos de fabricación, ya que los precios de los materiales y la energía retrocedieron desde los máximos de los últimos dos años y hay un mayor equilibrio en las cadenas de suministro.

«El sector de servicios hizo todo el esfuerzo en impulsar el crecimiento en marzo, y también se está convirtiendo cada vez más en la principal fuente de presión inflacionaria a medida que disminuye el poder de fijación de precios en el sector manufacturero», añadió.

Francia

En cuanto a Francia, el PMI compuesto en marzo subió a 54 puntos desde los 51,7 de febrero, su mejor resultado en diez meses, con un incremento del PMI de servicios hasta 55,5 puntos desde los 53,1 del mes anterior, también en máximos de diez meses, mientras que el PMI manufacturero limitó su contracción, con una lectura de 47,7 enteros, frente a los 47,4 de febrero.

«La segunda economía más grande de la Eurozona está mostrando una notable resistencia frente al aumento de las tasas de interés y la inflación elevada», destacó Joe Hayes, economista senior de S&P Global Market Intelligence, para quien las cifras del PMI galo sugieren que el PIB francés volverá a aumentar en el primer trimestre de 2023.

«El alivio de las presiones de costes, especialmente en el lado de la fabricación, ha permitido a las empresas ser menos agresivas en la fijación de precios», añadió, subrayando que, si bien a inflación de los insumos y de los productos se desaceleró en marzo, aún sigue siendo elevada.

Javier Molina, analista senior de mercados para eToro, señala que «según estamos viendo con los datos PMI del sector servicios que se sitúan en 55,6, es decir, en zona de expansión, y que viene creciendo en las últimas lecturas, parece que la economía europea podrá evitar el impacto negativo de los tipos de interés Estamos viendo como ese PMI compuesto de la actividad total, pasa también a 54,1, se acelera un poco esa tasa de expansión y, aunque es cierto, que la actividad tanto de servicios financieros, como servicios industriales, como tecnología de la información, recuperan y presentan un mejor aspecto, cabe destacar que es el sector servicios en sí el que nos muestra la fortaleza y presenta ese desafío donde la subida de tipos no está afectando de momento a este lado de la balanza».

«Sin embargo, sí que nos parece preocupante el estancamiento que estamos viendo a nivel de la producción manufacturera porque se sitúa en 49,9, en territorio neutral. Viene rebajándose unas décimas respecto al mes de enero, donde vemos que el sector automotriz mejora algo. Vemos un lado positivo, lo que serían servicios, incluso ese índice compuesto y otro lado más neutral donde el impacto de mayores precios, mayores costes, mayores tipos y, por tanto, menor consumo que se atisba en el horizonte, puede sembrar ciertas dudas», advierte.

«En cualquier caso, lectura global positiva y a la espera de ver cómo ese impacto de los tipos de interés al alza termina perjudicando la actividad económica. Sabemos que hay un decalaje y, por tanto, será a partir de este mes de marzo cuando veremos realmente cuál está siendo el impacto de la subida de los tipos de interés», añade.