En Saxo Bank prefieren hablar de fragmentación y no de «desglobalización», un término que a juicio de los expertos del banco danés peca de ambigüedad. Como señala Steen Jakobsen, CIO de Saxo Bank, la palabra fragmentación define mejor el proceso de desglobalización que está realineando los bloques económicos mundiales para asegurar el acceso a recursos vitales de manera más equilibrada mediante nuevas alianzas alejadas del dominio occidental.

«Podríamos llamarlo desglobalización, pero el mundo sigue siendo global a nivel comercial, sólo se está fragmentando en bloques. Navegar en estos nuevos fragmentos será clave para los inversores, no solo este año, sino durante las próximas décadas», afirma Jakobsen.

Para Chris Dembik, responsable de renta variable, la falta de liquidez en la economía real amenaza el crecimiento y esta nueva dinámica podría reforzar considerablemente el riesgo de recesión. Si bien afirma que harán falta semanas o incluso meses para evaluar mejor la situación macroeconómica dado el nivel  actual de incertidumbre inusualmente alto, las perspectivas son poco halagüeñas.

Para Peter Garnry, responsable de renta variable, entre la crisis bancaria, la elevada inflación, la subida de los tipos de interés, el complicado panorama de los bancos centrales y la prolifera fragmentación de la economía global, se abre un mundo nuevo lleno de incógnitas para las bolsas. Destaca que la fortaleza del mercado de renta variable en los dos primeros meses del año ha impulsado considerablemente el índice MSCI World por encima de la media histórica, rebajando la futura rentabilidad real prevista. Teniendo en cuenta la valoración actual, existe una probabilidad del 30% de que la renta variable no ofrezca una rentabilidad superior a la inflación, lo que, en un contexto histórico, es un mal punto de partida. Pero si observamos los bonos, los rendimientos no parecen más atractivos, especialmente si la inflación es rígida. «La fragmentación de la economía mundial situará probablemente la inflación en un nivel estructural más alto, y el coste del capital posiblemente subirá, lo que presionará a las empresas de baja calidad y a las más apalancadas”, explica.

Sin embargo, el experto en acciones identifica importantes oportunidades para los inversores en sectores relacionados con la energía solar y los sistemas de almacenamiento de energía.

Para Ole Hansen, responsable de materias primas, el potencial alcista a largo plazo de las materias primas no ha muerto de manera súbita y seguirá beneficiándose del endurecimiento de las condiciones de oferta de varias materias primas clave causado por la falta de inversiones (que no mejorará con la crisis bancaria), la recuperación de China, la transición energética, el repunte de las infraestructuras, así como los riesgos meteorológicos. Sin embargo, prevé un segundo trimestre difícil para un petróleo atrapado entre corrientes cruzadas.

Para Redmond Wong, estratega del mercado chino, los beneficios de la globalización se desvanecen y el gigante asiático intenta reorientar el orden económico internacional a su favor en su afán por controlar recursos vitales, atenuar las influencias estadounidenses y construir sus propias influencias chinas. Así, China está firmando acuerdos bilaterales para reducir su dependencia con el dólar, así como el uso del dólar por parte de sus socios comerciales. Además, China está estrechando lazos con Oriente Próximo para asegurar su suministro de crudo y, de paso, reducir el poder estadounidense en la tradicional esfera de influencia del petróleo.