Prudencia ante la elevada incertidumbre, «ligeramente infraponderados» en renta variable y «más positivos» en mercados emergentes, y escépticos sobre las estimaciones de beneficios de las empresas cuando se roza «un escenario de recesión». Es la postura adoptada por JP Morgan Asset Management.

La directora de Estrategia de JP Morgan Asset Management para España y Portugal, Lucía Gutiérrez-Mellado, subraya que «ya se nota el endurecimiento del crédito» en las empresas. Esto afectará al crecimiento de la economía.

Pronostica un crecimiento económico «más discreto» que el que la gestora había previsto a principios de año, y avisa que aumenta el riesgo de recesión tras las turbulencias financieras y la persistencia de la inflación.

Cree que en EEUU ya empieza a percibirse menos presión salarial, como también se moderan los precios de los bienes y de los inmuebles. Pero la inflación subyacente sigue elevada y por encima del objetivo de la Fed, como sucede en Europa. Por eso cree que la Fed subirá tipos 25 puntos básicos, y el Banco Central Europeo, 50 pb, sin descartar nuevos incrementos si la inflación no se modera.

En este escenario, hay que gestionar las carteras con «prudencia», con activos que «lo hagan bien» en diferentes escenario, «sobreponderados» en renta fija, largos en duración, y en renta variable, «cautela, pero no pesimismo».