Toda la vida diciendo que una bajada de los tipos de interés oficiales significa inmediatas subidas en la Bolsa y resulta que es otra cosa que tenemos que desaprender o, al menos, poner en revisión como concepto irrefutable. El Banco Central Europeo (BCE) ha bajado hoy los tipos de interés tal y como estaba previsto, pero las Bolsas no han subido. Es más, han acelerado su caída tras la rueda de prensa de Mario Draghi.

¿Qué ha ocurrido? Simplemente, que Draghi se ha visto obligado a reconocer que no puede ir mucho más allá comprando bonos de países de la Eurozona y que el BCE tiene las manos atadas en esta materia (por obra y gracia de Alemania y la señora Merkel, añado yo).

Por tanto, los inversores han puesto en un lado de la balanza los menores tipos de interés y en el otro lado la incapacidad del BCE para dar una respuesta más agresiva a la especulación contra la deuda europea y en una primea lectura les ha parecido que lo de la deuda es como más importante, más decisivo y más inminente, porque los beneficios de una rebaja de los tipos de interés tardan tiempo en palparse (nueve meses, decía el sabio Luis Ángel Rojo).

Y si lo de la deuda pesa más y el mensaje lanzado desde el BCE no es precisamente un «nada de preocuparse que esto está bajo control», lógicamente los indices se precipitan a la baja estén donde estén, que en ese momento transitaban por un terreno muy positivo celebrando la rebaja de los tipos de interés.

Por si les interesa en algo mi impresión, me parece que la reacción ha sido exagerada, desmedida y provocada por los grandes. Si en la Cumbre Europea se logran acuerdos que permitan hacer olvidar lo de que el BCE tiene las manos atadas en el asunto de la deuda, es decir, el Fondo de Rescate toma carta de naturaleza de una puñetera vez y empieza a actuar donde hasta ahora lo hacía el BCE contra el criterio alemán y lo establecido en sus bases fundacionales, de lo que nos acordaremos es de que han bajado los tipos de interés y volveremos a asistir a subidas.

¿Y si no hay acuerdo? Pues ya nos lo ha explicado Sarkozy: no hay una segunda oportunidad, así que si la cumbre termina en fracaso los mercaos se irán al carajo, las primas de riesgo a las nubes y en el mercado de deuda sólo se oirá un grito: «maricón el último». Desde luego, si fracasa la cumbre yo no me quedaría con dewuda de países en riesgo, y en esto incluyo a Italia y España, pero no perdamos de vista a Bélgica

En fin, que entre dimes y diretes el último tramo de la sesión agudizó las ganancias a pesar inmcluso de una dato de empleo semanal en Estados Unidos realmente bueno. Al cierre, el Dax bajaba un 2,01%, el FTSE un 1,14%, el CAC  otro 2,53% y el Ibex un 2,12%.