La innovación es mucho más que el sector tecnológico. En cambio, la tecnología es un facilitador de la innovación, que se puede encontrar en todos los sectores. Es por eso que, en el continente manufacturero de Europa, estamos encontrando grupos de innovación que prosperan bajo el radar en casi todos los sectores. La industria, las ciencias de la vida, la energía, las finanzas, la salud y el transporte son solo algunas de las áreas que ven una gran cantidad de innovación en sus procesos comerciales.

El posicionamiento de los inversores globales sigue siendo discreto en activos y riesgos internacionales/no estadounidenses, lo que es un buen augurio para una mayor relajación de la aversión al riesgo y de la renta variable europea, donde las valoraciones siguen siendo favorables incluso en comparación con los mayores rendimientos de los bonos gubernamentales nacionales. Más que en cualquier otro momento, esto podría proporcionar un viento de cola útil para las acciones de innovación europeas más pequeñas, menos propias y con más descuento.

En nuestra opinión, todos los sectores, no solo la tecnología, el software y los medios, se verán fuertemente afectados por la IA generativa porque es la tecnología de propósito más general que se nos ocurre.  Lo que es realmente notable aquí es la velocidad de adopción en todo el planeta en diferentes idiomas y áreas y es realmente la ilustración de la naturaleza de propósito general de ChatGPT, por ejemplo.  Nuestra expectativa, así como lo que estamos observando y escuchando de las empresas en este momento, es que todos se apresuren a adoptarlo y encontrar aplicaciones relevantes para que gane en productividad / reduzca costos u ofrezca un mejor servicio, o potencialmente ambos.

Todavía hay muchas facetas por entender, y hemos visto el pánico que puede causar la desaceleración del crecimiento en la compañía de tecnología educativa Chegg. Muchas empresas en una situación similar, donde el modelo de negocio puede ser competido por la IA, han visto los precios de sus acciones bajo una tremenda presión. Algunas compañías estarán a la defensiva tratando de proteger un flujo heredado de ganancias, mientras que otras vendrán desde un nuevo ángulo innovador para ofrecer un mejor servicio a un costo menor. En última instancia, creemos que estamos en las primeras etapas de adopción de una nueva tecnología que, dada su naturaleza de propósito general, encontrará innumerables aplicaciones en la economía.

No creemos que la mejora y las innumerables aplicaciones de esta tecnología y su ecosistema estén descontadas, especialmente en la renta variable europea. Por ejemplo, las empresas europeas de equipos de semiconductores (que son esenciales para el ecosistema de la IA generativa a nivel mundial) tienen un precio más bien para un entorno recesivo en lugar de un crecimiento exponencial en el ecosistema de IA.

Anis Lahlou, gestor del Aperture European Innovation fund, parte del ecosystem de Generali Investments