Pese a que las familias y empresas han ido disminuyendo sus activos en los tres primeros meses del año como consecuencia de la subida de los tipos de interés por parte del Banco Central Europeo (BCE) es un 2,3% superior al alcanzado a finales de 2019 antes de la pandemia. De esta forma, la riqueza financiera neta de las familias españolas e instituciones sin fines de lucro al servicio de los hogares se situó en 2 billones de euros en el primer trimestre, lo que supone un aumento del 2,9% en tasa interanual.

Vista esta evolución, las cuentas financieras del Banco de España muestran que la deuda consolidada de las empresas y de los hogares se redujo en el primer trimestre un 1,7%, hasta 1.648 millones de euros. Este descenso muestra una moderación en la deuda de las familias, que supone el 51,1% del PIB frente al 56,8% del mismo trimestre del pasado año.

Sumada de deuda de hogares y empresas en términos del PIB, también se observa una moderación en su conjunto ya que supone el 121,1% del PIB frente al 135,3% registrado en marzo de 2022, e incluso por debajo del 129,3% que se alcanzó al cierre de 2019, antes de la pandemia.

Traducidos los porcentajes en dinero se observa que la deuda consolidada de las sociedades no financieras se redujo desde los 972.300 millones en el primer trimestre de 2022 a los 952.700 millones en marzo de 2023. En términos del PIB la ratio cayó 8 puntos porcentuales desde el 78,5% a cierre del primer trimestre de 2022 hasta el 70% a comienzos de 2023.

Por su parte, la deuda de los hogares e instituciones no financieras sin ánimo de lucro, que incluye también asociaciones deportivas, se redujo de 703.800 millones en marzo de 2022 a 694.900 millones a comienzos de 2023, en términos absolutos supone un descenso de casi 9.000 millones. La ratio sobre el PIB disminuyó hasta el 51,1% en el primer trimestre de 2023, desde el 56,8% de un año antes, algo más de 5 puntos porcentuales.

En cuanto al importe de las operaciones netas acumuladas de los últimos cuatro trimestres las cuentas del Banco de España muestran una cifra negativa de 14.100 millones de euros, un 1% menos en comparación con el mismo periodo del año anterior. Estos datos globales son consecuencia del descenso de la deuda en 9,2 millones por operaciones netas (el 0,7% del PIB) de las sociedades no financieras. El supervisor explica que esta cantidad se añade al efecto de la caída de los precios de sus valores emitidos de renta fija, entre otras razones, que obtuvieron un descenso de 5,9 millones de euros.

En el caso de los hogares la deuda por operaciones netas cayó un 0,4% del PIB, 4.900 millones de euros. Dentro de las adquisiciones netas destacaron las de valores de deuda, especialmente a corto plazo, como son las Letras del Tesoro, y las participaciones en fondos de inversión, que fueron parcialmente compensadas con las ventas de acciones de compañías.

Aumenta la riqueza de las familias

Pero no solo disminuyó la deuda de los hogares, sino que sus activos financieros de los hogares e instituciones sin ánimo de lucro alcanzaron a finales del primer trimestre de 2023 un importe total de 2,7 billones de euros, un 1,7% superior al registrado un año antes. Este aumento reflejó una revalorización positiva de 15.300 millones de euros, además de una adquisición neta de los activos financieros, que fue de 31.900 millones de euros en los últimos cuatro trimestres. En términos de PIB, los activos financieros de las familias suponen el 147%, aunque 9,9 puntos por debajo del registro de marzo de 2022.

Por componentes, los hogares distribuyeron sus activos principalmente en efectivo y depósitos (el 38% del total). A continuación le siguieron las participaciones en el capital (31%), las participaciones en los fondos de inversión (15%) y en los seguros y fondos de pensiones (12%).

Las participaciones en el capital fue el instrumento que más incrementó su peso en los activos financieros de los hogares (en 1,2 puntos porcentuales con respecto a un año antes), mientras que el peso de los seguros y fondos de pensiones fue el que más cayó (-1,2 puntos).

En relación con el PIB, los activos financieros de los hogares e instituciones sin ánimo de lucro representaron un 202% en el primer trimestre de 2023, 16,1 puntos porcentuales menos que un año antes, debido principalmente al incremento del PIB, y 5,7 puntos más que en diciembre de 2019, antes de comenzar el período de pandemia.

En conclusión, la deuda consolidada de las empresas y de los hogares e instituciones  alcanzó los 1,648 billones de euros en el primer trimestre del ejercicio, un 1,7% menos en comparación interanual, pero un 2,3% superior al nivel de finales de 2019, antes de que comenzara la pandemia.

En términos del PIB, la ratio indica una moderación del endeudamiento hasta el 121,1%, frente al 135,3% de marzo de 2022, situándose también por debajo del 129,3% de finales de 2019.

Solo la deuda consolidada de las sociedades no financieras se redujo desde los 972.300 millones de euros en el primer trimestre de 2022 a los 952.700 millones en marzo de 2023. En términos del PIB la ratio disminuyó desde el 78,5% en marzo de 2022 hasta el 70% a comienzos de 2023 (si se incluyese la deuda interempresarial, la ratio en marzo de 2023 sería un 89,9%, frente a 101,5% un año antes).