La directora de Estrategia de JP Morgan AM para España y Portugal, Lucía Gutiérrez-Mellado, ve «oportunidades muy interesantes» para el actual ahorrador en depósitos, sobre todo en renta fija, «donde todavía puede haber un repunte de las tasas internas de rentabilidad». Pero cree que «los fondos multiactivos deben ser la parte central de una cartera» que busque diversificación y evite «cambios bruscos en la estrategia de inversión».

En una visión «más constructiva» que el trimestre anterior, la gestora reduce la infra ponderación de la renta variable sobre la fija, porque ya se observa una corrección de las expectativas de resultados empresariales, lo que es coherente con las perspectivas de desaceleración económica por el endurecimiento monetario y del crédito.

En Bolsa ve oportunidades en Japón y Reino Unido. En renta fija, gusta más la americana que la europea, y sobre pondera los bonos de alta calidad crediticia.

En un escenario marcado por un «crecimiento discreto pero positivo», JP Morgan AM retrasa una recesión al menos hasta 2024. La recesión técnica de la Eurozona  motivada por Alemania, es coyuntural,  «ya está saliendo» y además, «apenas se ha notado en los mercados».

En EEUU sucede lo mismo, aunque con cautela: «todavía es pronto para conocer todas las consecuencias de la crisis de los bancos regionales en marzo». La única certeza es que se extenderán a los bancos regionales las exigencias regulatorias y supervisoras que se aplican a las grandes entidades.

Lucía Gutiérrez-Mellado vaticina que la Fed acometerá, al menos, una subida más de los tipos de interés, hasta el rango del 5,25-5,5%. Por su parte, el BCE realizará dos incrementos de un cuarto de punto, hasta el 4,5%. En los dos casos, esos tipos se mantendrán durante más tiempo del que esperan los inversores, porque son la herramienta para controlar la inflación., que sigue lejos del objetivo de los bancos centrales.

Sobre China, JP Morgan AM considera que la recuperación ha perdido fuelle, lo que obligará al Gobierno a utilizar herramientas monetarias y fiscales para alcanzar el objetivo de crecimiento en torno al 5%, y avisa que «no hay todavía una reactivación de la confianza».