El índice global MSCI World registró el viernes una ligera caída del 0,06% tras varias sesiones de subidas similares a los índices europeos y estadounidenses que cerraron una semana de ascensos generalizados ante un mayor optimismo sobre la moderación de la inflación de EEUU superior a la estimada. En este contexto, el mercado parece otorgar una mayor probabilidad al argumento de que la economía de EEUU va a poder controlar la inflación sin que se produzca un deterioro demasiado grave de la economía. De esta manera, las principales bolsas de Wall Street mostraron movimientos mixtos, el Nasdaq Composite un -0,18%, el S&P 500 un -0,10% y el Dow Jones un +0,33%.

En la región Asia-Pacífico, los índices muestran caídas significativas. En China el PIB creció un 6,3% en el segundo trimestre con respecto al año anterior, según los datos publicados este lunes por la Oficina Nacional de Estadística, por debajo de la previsión del consenso del 7,3% y frente al 4,5% previo. En términos trimestrales, crece un 0,8% frente al 2,2% del primer trimestre y a la estimación del 0,5%. La economía sigue inmersa en una recuperación de la actividad más compleja y menos sólida de lo proyectado por el consenso del mercado a comienzos de 2023.

En Europa, los futuros anticipan una sesión de variaciones a la baja ante los malos datos de China. Hoy, los futuros del DAX caen ligeramente un 0,32% y los del IBEX 35 un 0,48%.

En renta fija, en el conjunto de la semana pasada, se ha producido un descenso apreciable de las rentabilidades, algo más acusado en los tramos largos. Los últimos informes de empleo e inflación han relajado algo los temores a un mayor endurecimiento de la política monetaria que habían elevado las rentabilidades en las últimas semanas.  En este contexto, en el inicio de la sesión la TIR del bund alemán a 10 años retrocede 1 pb hasta un 2,49% y la referencia española lo hace con 1 pb hasta el 3,51%. Por su parte, la rentabilidad del Treasury de EEUU de 10 años se mantiene en el 3,82%.

La cotización del oro se mantiene lejos aún de los niveles cercanos a 2.000 $ por onza, iniciando hoy la sesión con un descenso un 0,39% hasta 1.957 $. Por su parte, el petróleo Brent retrocede un 1,35% hasta 78,83 $ por barril. Los recortes de la OPEP+ junto con los cortes de producción en el segundo mayor campo petrolífero de Libia, tuvieron un impacto al alza en los precios del crudo la semana pasada. Respecto a la demanda, existe un optimismo continuo respecto al crecimiento del consumo en China, que se va diluyendo a medida que se conocen más datos macroeconómicos negativos de la potencia asiática. En el mercado de divisas, las expectativas de un posible anticipo del fin del ciclo de endurecimiento de la política monetaria de la Fed han impulsado el cruce euro/dólar hasta el 1,122. Hoy sube un 0,01%.

El índice de volatilidad VIX del S&P 500 cayó ayer hasta 13,54 puntos (-8,76%).El índice de volatilidad VIX del S&P 500 retrocedió el viernes hasta 13,34 puntos (-1,98%).

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Microsoft y Activision

La compra de Activision Blizzard por parte de Microsoft por 60.400 millones de euros, anunciada al principio de 2022, está siendo una operación mucho más compleja de lo inicialmente esperado. Sin embargo, Microsoft consiguió dar el viernes un paso significativo al evitar el veto de la Comisión Federal de Comercio de Estados Unidos (FTC), que quería impedir la operación.

El regulador estadounidense solicitó a un tribunal que aplicase una medida cautelar para bloquear el acuerdo, pero los magistrados han desestimado la pretensión de la comisión. Esta decisión supone que Microsoft puede cerrar el acuerdo de la fusión con Activision antes de la fecha límite mañana martes 18 de julio, cuando tiene que hacer frente a un pago de 3.000 millones de dólares.

Otra de las trabas que Microsoft tiene aún por delante es la oposición de la Autoridad de Mercados y Competencia del Reino Unido (CMA). En enero de 2022, Microsoft lanzó una OPA sobre Activision. La compañía era consciente de la dificultad regulatoria para llevar a cabo dicha adquisición, pero su CEO estaba plenamente convencido de que obtendría las aprobaciones necesarias.

En un principio, se esperaba la resolución del regulador europeo y británico en marzo de 2023, sin embargo, finalmente se pospuso a mayo. A pesar de conseguir la aprobación del regulador europeo, desafortunadamente para Microsoft, el regulador británico (CMA) bloqueó la operación alegando que Microsoft ostenta una posición monopolística en el cloud gaming.