El índice global MSCI World registró el viernes una subida de 0,77% en una semana de variaciones poco significativas en los índices estadounidenses y ligeramente alcistas en los índices europeos. En unas jornadas marcadas por las reuniones de la Fed y BCE, ambas instituciones no dan señales claras de próximas decisiones, pero sí avanzan que en septiembre habrá opciones para una nueva subida de tipos y también para hacer una pausa, algo que estará sujeto a la evolución de los datos macroeconómicos. En este contexto, el Nasdaq Composite subió un 1,90%, el S&P 500 un 0,99% y el Dow Jones un 0,50%.

En la región Asia-Pacífico, los índices muestran movimientos al alza. Las bolsas de Japón siguen atentas a la evolución de los mercados de deuda tras la decisión de su banco central de relajar los controles en el mercado de bonos, alterando una de las palancas principales de su política monetaria expansiva y provocando un aumento en los rendimientos de los bonos de referencia al nivel más alto en nueve años. Por otro lado, los inversores continúan a la espera de nuevos estímulos por parte de China tras una falta de dinamismo en la recuperación de su economía. En este contexto, el Shanghái Composite asciende un 0,35%, el Hang Seng sube un 1,53% y el Nikkei 225 sube un 1,34%.

En Europa, los futuros anticipan una sesión de variaciones a la baja, a la espera del dato de IPC en la Eurozona. En este contexto, los futuros del DAX caen un 0,08% y los del IBEX 35 un 0,09%.

En renta fija, se observaron subidas generalizadas en las Tires de los bonos soberanos europeos. Así, con la subida de 25 pb del BCE, en línea con lo esperado, la tasa de depósito se sitúa en el 3,75% y la tasa de refinanciación en el 4,25%. En EEUU la firmeza de la economía estadounidense ha devuelto las subidas en los intereses de la deuda, hasta volver a situarse en el entorno del 4% en el interés del bono a diez años. La inflación está empezando a dar señales de moderación, aunque no con la intensidad suficiente (especialmente la subyacente) como para dar por ganada la batalla en la política monetaria, un mensaje en el que se han apoyado de nuevo los banqueros centrales la semana pasada. En este entorno, en el inicio de la sesión la TIR del bund alemán a 10 años registra movimientos al alza de 2 pb hasta el 2,50% y la referencia española sube 5 pb hasta el 3,56%. Por su parte, la rentabilidad del Treasury de EEUU de 10 años se mantiene en el 3,99%.

La cotización del oro se ha acercado a la barrera de 2.000 $ por onza, iniciando hoy la sesión con un descenso de un 0,28% hasta 1.994 $. Por su parte, el petróleo Brent cae un 0,28% hasta 84,2 $ por barril. En el mercado de divisas, el cruce euro/dólar se sitúa en 1,1011.

El índice de volatilidad VIX del S&P 500 cerró el viernes en 13,33 puntos (-7,49%).

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Evolución de la temporada de resultados en el S&P 500

La publicación de los resultados en EEUU se encuentra en el punto medio del segundo trimestre. En general, el 80% de las compañías han reportado un beneficio por acción por encima de las estimaciones para el segundo trimestre, lo que supera el promedio de los últimos 5 y 10 años.

Las ganancias reportadas están un 5.9% por encima de las estimaciones, aunque es algo menor que el promedio de los últimos 5 y 10 años. No obstante, el índice está aún apuntando a una disminución de los beneficios del 7.3% en el segundo trimestre, lo que sería la mayor caída desde el segundo trimestre de 2020 (-31.6%). Seis de los once sectores reportan un crecimiento de beneficios interanual, liderados por los sectores de bienes de consumo y servicios de comunicación.

En términos de ingresos, el 64% de las compañías del S&P 500 han reportado ingresos un 1,5% por encima de las estimaciones, lo que supera el promedio de los últimos 10 años. Se espera que las ganancias sigan creciendo para la segunda mitad de 2023, con proyecciones de crecimiento del 0.2% y 7.5% para el tercer y cuarto trimestre, respectivamente. EN términos de valoración, el índice S&P 500 tiene una ratio precio-beneficios (P/E) a 12 meses proyectado de 19,4x, que es más alto que el promedio de los últimos 5 y 10 años. Esta semana se espera que 170 compañías del S&P 500 reporten resultados para el segundo trimestre.