Pese a la bombona de oxígeno que supuso la reciente Cumbre Europea, la moneda única ha caído fuertemente este martes, situándose por debajo de los 1,31 dólares, nivel que no perdía desde hace once meses, ante las dudas sobre la resolución de la crisis de deuda de la eurozona.

El gran perjudicado por esta depreciación del euro es Alemania, ya que se trata del país con más exportaciones de toda la eurozona. Y curiosamente, la depreciación del euro frente al dólar ha tenido lugar después de que la canciller alemana, Angela Merkel, reiterara su rechazo a que se incremente la cuantía del fondo de rescate permanente (fijada ahora en 500.000 millones), pese a que este mismo martes el presidente del Consejo Europeo, Herman Van Rompuy, ha asegurado que se revisará el próximo mes de marzo.

La divisa europea ha llegado a descender durante la jornada hasta los 1,3055 dólares, en comparación con los 1,3187 dólares con que comenzó la sesión. A las 17,30 horas, el euro se cambiaba a 1,3079 dólares, tras haber llegado a registrar un máximo de 1,3236 dólares en la jornada. De esta manera, las preocupaciones sobre la resolución de la crisis de deuda de la eurozona llevan a la moneda común europea a marcar su nivel más bajo desde el pasado 13 de enero, cuando alcanzó un mínimo intradiario de 1,3086 dólares.

Así las cosas, Bruselas añadía más leña al fuego advirtiendo que la economía europea ha entrado en un “territorio peligroso”, ante el agravamiento de la crisis de deuda soberana. Mario Buti, el director general de Asuntos Económicos del Ejecutivo comunitario, confirmaba que cada vez hay menos “margen político” para encontrar soluciones. El último informe de la Comisión Europea ha dejado patente que el “contagio” de la crisis de deuda ha adquirido un “carácter nuevo”.

Esta crisis se sigue sustentando en la fuerte pérdida de confianza y la “extrema aversión” al riesgo, lo que está provocando una subida de los tipos de interés, poniendo en riesgo que los países puedan ser capaces de sostener “las cargas” de una deuda que hasta ahora estaba siendo “manejable”. Y lo peor es que tanto los gobiernos de cada país con problemas como la propia UE están agotando todas las soluciones que había a su alcance.

Como soluciones probables la Comisión Europea cree que no se deben centrar en los “desafíos inmediatos”, sino en buscar fórmulas que combinen los esfuerzos para evitar el contagio con reformas que favorezcan el crecimiento económico, dado que el agravamiento de la crisis de la deuda ha frenado la recuperación económica. Se trataría, por tanto, que en el ámbito nacional cada Gobierno continúe con la consolidación fiscal y reformas estructurales.

Respiro para España

Pese al diagnóstico pesimista de Bruselas y a la negativa evolución del euro, España tuvo este martes un pequeño respiro en su colocación de nuevas emisiones de deuda soberana. El Tesoro Público logró colocar 4.941 millones en letras a 12 (a un 4,086% de interés frente al 5,20% anterior) y 18 meses (a un 4,25% frente al 5,32%), cantidad superior a la prevista (4.250 millones como máximo se esperaban), pese a que se ha realizado a tipos más bajos que en la anterior subasta, llamando la atención los 18.000 millones de demanda que se registraron.

No obstante, la prima de riesgo sigue presionada, ya que se situó en los 380 puntos básicos (20 puntos menos que este lunes), lo que pone de manifiesto que los mercados –pese a los últimos acuerdos de Bruselas- siguen sin recuperar la confianza.

Una confianza, por otro lado, que se ha visto otra vez mermada por la agencia crediticia Moody’s, que ha decidido revisar las calificaciones de todos los países de la UE, además de advertir sobre ocho bancos españoles y la CECA (patronal de las cajas de ahorros).

Los vencimientos de 2012

Con este panorama, España se acerca a 2012 con próximos vencimientos de deuda valorados en 280.000 millones de euros, según un reciente estudio de Banca Cívica. De dicha cantida, 130.000 millones corresponden a deuda del Estado, otros 120.000 millones a deuda bancaria y 30.000 millones a deuda de comunidades y agencias locales y regionales. Todo ello explica la escasa actividad del mercado interbancario, siendo la única salida para encontrar liquidez el BCE.

Con estos datos se constata la “grave crisis” de deuda soberana que tiene España, lo que provoca una reducción de las posiciones de los inversores internacionales en bonos y acciones, de unos 10.000 millones de euros menos cada mes.