La Junta Europea de Riesgo Sistémico (JERS), el supervisor macroprudencial del sistema financiero de la Unión Europea, afirma que las vulnerabilidades estructurales de los fondos de inversión afloran principalmente de desajustes entre la liquidez y el apalancamiento.

Considera que la resiliencia de los fondos  con grandes exposiciones a estas deudas podría mejorar aún más adaptando algunas de las herramientas de regulación, como una mayor adecuación entre las condiciones de reembolso de los fondos y la estrategia de inversión, el uso de LMT (herramientas de gestión de liquidez, por sus siglas en inglés) antidilución y una mejor preparación para las necesidades de efectivo derivadas de la exigencia de márgenes o garantías en las operaciones con derivados y repos.

El desarrollo de nuevas herramientas puede aumentar la resistencia de los fondos de inversión y beneficiar así a la estabilidad del sistema financiero. Entre ellas, un enfoque de agrupación de la liquidez y el desarrollo de un instrumento de política ‘ex ante’ destinado a mitigar la acumulación de riesgo por liquidez.

La JERS se ha mostrado satisfecha con el acuerdo provisional alcanzado entre el Parlamento Europeo y el Consejo de la Unión Europea sobre la revisión del marco regulador de los fondos de inversión. «Este acuerdo sienta las bases para aplicar consideraciones más amplias sobre el riesgo sistémico a la regulación de los fondos de inversión», subraya.

En particular, la JERS celebra que el acuerdo contemple «una mayor disponibilidad y un uso coherente de los instrumentos de gestión de la liquidez para los gestores de fondos».

La JERS se centrará en los próximos años en adaptar las herramientas disponibles en el marco regulador para abordar mejor los riesgos de la deuda corporativa y los fondos de inversión inmobiliaria. También evaluará la necesidad de más instrumentos para reducir el riesgo sistémico.