Jaime Martínez Tascón, Profesor de OBS Business School y Director de InveretiK, considera que existen dos retos principales para la economía española durante los próximos meses:

• por un lado, conseguir la estabilidad política porque tener un gobierno en funciones y con la incertidumbre de unas nuevas elecciones a la vista, genera inestabilidad en los mercados.
• Por otro lado, lograr controlar la inflación sin que sufra la actividad empresarial. La subida de tipos que está fijando el BCE está generando un enfriamiento de la actividad empresarial y luchar contra ello es todo un reto.

El Banco de España ha previsto un crecimiento del 1,8% del PIB para el próximo año, un dato inferior al esperado. Es lógico porque van haciendo mella las políticas monetarias (la subida de tipos), pero son necesarias si queremos que la inflación vuelva a la cifra del 2%, el objetivo del BCE. La disminución de la actividad económica ya se ha plasmado en el último PMI (49,2 puntos), que sitúa a España en una zona de contracción económica (por debajo de los 50). Sin embargo, al estar cercanos a esta cifra todavía sería posible reconducir la situación.

La inflación

La gasolina sube porque está aumentando el precio de la materia prima. El petróleo se encuentra en una espiral alcista desde hace dos años por la prohibición de las importaciones desde Rusia y las restricciones de la extracción de petróleo en la OPEP y Arabia Saudí. La cotización del barril de Brent está por encima de 94$ y mientras estos motivos no desaparezcan las subidas permanecerán. Ello, sin duda, provocará un incremento de la inflación subyacente porque, aunque esta deja fuera la energía y los alimentos frescos, la subida del precio de la energía repercute en la fabricación de bienes, transportes, etc, y por tanto en los precios finales si las empresas quieren mantener sus márgenes.

«El riesgo de estanflación existe desde el momento en que la Reserva Federal y el BCE han decidido aplicar unas políticas monetarias restrictivas, con subidas fuertes y rápidas de tipos y en una situación de inflación. El buen hacer de los bancos centrales debe lograr controlar esta inflación sin que el enfriamiento de la economía nos lleve a una recesión», argumenta.

«Podría darse la circunstancia de que con la subida de tipos se debilite la economía y además no se haya reconducido la inflación, por tanto, las decisiones del BCE son críticas para tratar de no pasarse de frenada no solo con la subida de tipos sino con su mantenimiento durante mucho tiempo», avisa.

La inflación está disminuyendo y no tenemos las economías de la zona euro en recesión. Aunque sí estuvo la economía alemana en recesión técnica leve, salió en el siguiente trimestre; eso sí, hay que reconocer que existe una posibilidad cierta de que Alemania vuelva a entrar en recesión durante los próximos trimestres, y ello no conviene al BCE. Es un motivo de preocupación.