Ion Zulueta, director de iCapital, hace una reflexión sobre las posibles consecuencias geo-políticas y económicas que pueden producirse y repercutir en los mercados financieros y en los inversores, desde que el sábado 7 de octubre Hamás lanzó un ataque sin precedentes contra Israel. «Se trató de un ataque híbrido dadas las diferentes vías utilizadas para perpetrar la agresión. La ferocidad, sofisticación y no anticipación del ataque ha generado cientos de fallecidos y miles de heridos en territorio israelí», explica. 

«La respuesta de Israel, de la mano de su primer ministro, Benjamín Netanyahu, no se ha hecho esperar, declarando el Estado de Guerra, llamando al Ejército en la reserva y lanzando las primeras ofensivas destinadas a recuperar el territorio ocupado por Hamás y castigar a la organización terrorista. Una respuesta contundente por parte de Netanyahu era de esperar dado que su figura ha quedado tocada tras el error de inteligencia cometido, al no ser capaces de prever el ataque. Por otra parte, una respuesta más comedida, probablemente, sería tomada como un signo de debilidad por parte de sus adversarios en el exterior», apunta.

A partir de aquí, las implicaciones estratégicas pueden ser varias:

1. Las conversaciones de paz entre Arabia Saudí e Israel se paralizarán, dado que el primero no se sentirá cómodo con los ataques de Israel en territorio palestino, provocando muertes de civiles. Además, Israel dejará de contemplar concesiones a los palestinos, lo cual constituía una de las demandas del país árabe.
2. Existe la posibilidad de que el conflicto armado se extienda al Líbano, donde otro grupo terrorista, Hezbollah, ha llevado a cabo diversas escaramuzas con el ejército israelí.
3. Dado que se piensa que Irán podría estar apoyando a Hamás, Israel podría tratar de poner freno al programa nuclear iraní, lo cual expandiría a nivel regional el conflicto y podría generar cortes en el suministro de crudo desde el Golfo.

Respecto a las repercusiones de la situación actual y prevista sobre los mercados, «desde iCapital pensamos que la más obvia e inmediata podría ser el repunte en los precios del crudo. Por otro lado, creemos que el incremento de las tensiones militares y geopolíticas generan incertidumbre entre la comunidad inversora y, en consecuencia, un aumento de la volatilidad en los mercados. Por lo tanto, el inicio de una guerra entre Israel y Hamás no hace más que aumentar nuestra convicción de recomendar cautela en renta variable y sobre ponderar la deuda pública que, además del apoyo de la valoración y los fundamentales, tiene ahora un mayor atractivo porque podría actuar como activo refugio».

François Rimeu, estratega senior de La Française AM, reconoce que la forma en la que se desarrollará el conflicto entre Israel y Palestina es «extremadamente incierta». «No pretendemos conocer el desenlace, pero hemos identificado un cierto número de consecuencias potenciales»:

• La situación es complicada y surge en un mundo ya plagado de numerosos desequilibrios: climáticos, migratorios, diplomáticos entre China y Estados Unidos, vinculados al conflicto entre Rusia y Ucrania, entre otros. Todos estos desequilibrios favorecen la volatilidad de los mercados financieros durante los próximos meses.
• Es poco probable que el conflicto repercuta directamente en la producción de petróleo, pero podría tener un impacto indirecto:
  • Las esperanzas de que las relaciones entre Israel y Arabia Saudí se normalizaran a corto plazo probablemente han desaparecido. EE.UU. lleva meses trabajando en ello, lo que podría haber provocado un aumento de la producción de petróleo por parte de Arabia Saudí a principios del próximo año. Es poco factible que esto ocurra.
  • EE.UU. ha reducido el nivel de sanciones aplicadas a Irán durante el último año, lo que ha provocado un aumento de la producción de petróleo iraní. Este incremento se estima en 700.000 barriles/día (fuente: Bloomberg). Dados los vínculos entre Irán y Hamás, es posible que se reanuden las sanciones estadounidenses, lo que provocaría un descenso de las exportaciones de petróleo de Teherán.

• Las discusiones entre republicanos y demócratas estadounidenses sobre el apoyo a Ucrania han sido difíciles en los últimos meses y es probable que se compliquen aún más si el Gobierno estadounidense tiene que «arbitrar» entre el apoyo a Israel y a Ucrania.

«Afortunadamente, aún no hemos llegado a este nivel de escalada, pero siempre vale la pena recordar que una guerra es, por su propia naturaleza, ‘inflacionista’, y la mayoría de las veces se traduce en un aumento de los precios de las materias primas. Así pues, los acontecimientos del fin de semana podrían dificultar aún más la misión de los bancos centrales», advierte.

Para Craig Erlam, analista de mercado sénior, Reino Unido y EMEA de Oanda, «es probable que los precios del petróleo sigan siendo muy sensibles a los acontecimientos en Israel y Gaza, por no hablar de cómo otros países de Oriente Medio respondan a los ataques. Irán ha sido acusado de colaborar en el ataque, lo que ha negado al tiempo que apoyaba a quienes lo llevaron a cabo. Con muchos otros países productores de petróleo en la región, los operadores estarán muy atentos a cualquier escalada y a sus repercusiones».

«El crudo Brent ha recortado parcialmente sus ganancias de principios de semana, pero se mantiene en torno a un 4% por encima del cierre del viernes, por lo que los operadores están claramente preocupados. Es probable que los precios se mantengan volátiles en los próximos días debido al riesgo de una escalada significativa. El Brent se mantiene a más de un 7% de los máximos de hace un par de semanas y será interesante ver si esta brecha se cierra aún más tras la fuerte corrección que siguió a esos máximos», añade.

«El oro repuntó con fuerza a principios de la semana en un contexto de aversión al riesgo, en el que los inversores se decantaron por los activos refugio tradicionales en momentos de riesgo geopolítico y de mayor incertidumbre», destaca.