Alejandro di Bernardo, gestor de renta fija en Jupiter AM, analiza las consecuencias del resultado de las elecciones que se celebrarán este domingo 22 de octubre en Argentina. En cuanto a la propuesta de Milei de dolarizar la economía argentina,indica que “el problema principal de esta propuesta es que Argentina tiene reservas negativas de dólares, por lo cual la única forma de dolarizar es con una devaluación más grande, y esto aumenta el riesgo de una hiperinflación.  Nuestra visión es que Milei no va a poder dolarizar, al menos en un principio”.

El actual Gobierno anunció un aumento en el gasto público en forma de bonos salariales, financiado con emisión monetaria. Esto hizo que las expectativas de inflación aumentaran. Además, el tipo de cambio informal se ha depreciado un 30%. Y la inflación está en un 13% mensual, «un impacto claramente negativo”.

“Los bonos en Argentina hoy en día tienen vencimientos que son prácticamente impagables. Esto es así, porque el país, básicamente, no tiene reservas líquidas para pagar esos vencimientos, y tampoco tiene la capacidad para acumular reservas para pagar esos bonos. Entonces, estos bonos tienen un precio muy bajo, de entre 20 y 30 centavos de dólar”, explica.

“A diferencia de un bono normal, que esperamos que pague un principal cuando el bono vence, en Argentina este no es el caso, porque de nuevo, no tiene esa capacidad de pago. Por lo cual, la especulación o la ganancia viene de ganancias de capital o de una ganancia de recupero.  Esto más que nada está basado en expectativas de quién va a ganar las elecciones y cuál va a ser el plan de estabilización. Esto para nosotros hace que los bonos argentinos hoy en día no sean como renta fija, sino que tengan más un aspecto de renta variable. Nosotros somos muy cautelosos y creemos que el riesgo de ejecución es bastante alto. Además, queremos ver medidas más concretas antes de invertir en Argentina”, concluye Alejandro di Bernardo.