La Carta Trimestral a los Inversores muestra que la evolución de los fondos de Bestinver ha sido positiva durante los nueve primeros meses de 2023. A cierre del tercer trimestre del año, la rentabilidad ponderada de nuestros fondos de renta variable es del 17,7% y del 3,2% en los de renta fija.

La actividad económica ha seguido siendo fuente de sorpresas positivas gracias a la fortaleza del sector privado. Después de una década saneando sus balances, las empresas y las familias han conseguido capear –al menos por el momento– las subidas de los tipos de interés y, junto a la solidez del empleo, mantener el consumo y la demanda de servicios a tasas suficientemente elevadas para compensar la debilidad del sector manufacturero.

La resistencia de la actividad económica y la subida del precio del crudo durante los meses de verano han mantenido la inflación en niveles por encima de lo esperado. En consecuencia, los bancos centrales han reiterado su disposición a mantener los tipos altos durante más tiempo. «Aunque creemos que la parte más dura de este ciclo de subidas ya está superada, los datos macroeconómicos serán determinantes en las próximas reuniones de la Fed y del BCE», subrayan los gestores

Los mercados han reaccionado con correcciones ante los comentarios de los bancos centrales. «Unas correcciones que hemos aprovechado para poner a trabajar la liquidez que habíamos acumulado durante los meses anteriores, con compañías como Exor, Whirpool o Técnicas Reunidas, entre otras», explican los gestores.

La economía mundial continúa el proceso de normalización monetaria iniciado el pasado año, con el que deja atrás una década tipos de interés al cero. Este proceso tendrá consecuencias positivas a medio y largo plazo, aunque a corto pueda provocar episodios de volatilidad, que «seguiremos aprovechando para comprar negocios sólidos a valoraciones atractivas para seguir aumentando el potencial de nuestras carteras a largo plazo».

«El buen comportamiento de los fondos de Bestinver durante los nueve primeros meses del año es fruto de una estrategia de inversión basada en la compra de empresas líderes, bien gestionadas, con balances saneados y a valoraciones atractivas», señalan en Bestinver.

Cartera Internacional

• Nuestros fondos internacionales siguen registrando rentabilidades de doble dígito en 2023, con retornos acumulados del 18,0% tanto para Bestinfond como para Bestinver Internacional.
• El tercer trimestre ha estado marcado por la elevada dispersión en el comportamiento de las acciones, que ha provocado movimientos significativos de subidas y de bajadas en muchas compañías. Para el tipo de gestión activa que hacemos en Bestinver, esta dispersión es sinónimo de oportunidad, pues gracias a ella hemos podido realizar importantes plusvalías en las compañías que más han subido y reinvertir las ganancias en las que acumulan un mayor potencial. Estos cambios, además de reforzar el equilibrio de nuestras carteras, nos han permitido incrementar significativamente su potencial a largo plazo.
• Mientras el mercado se mantenga centrado en los comentarios de los bancos centrales y en los riesgos geopolíticos, seguirá teniendo movimientos bruscos que supondrán buenas oportunidades para comprar compañías de calidad a valoraciones atractivas. Creemos que el mercado está entrando en un entorno positivo para la gestión activa.
• Principales movimientos: tras las fuertes subidas que acumulan en el año hemos reducido el peso de Rolls Royce, Technip e Inditex y vendido la participación de HSB. Por otro lado, destacan los incrementos de peso en Sendas, Heineken y Vallourec.

 Cartera Ibérica

• Durante los nueve primeros meses de 2023, el IBEX35 se ha mantenido como uno de los mejores índices bursátiles de Europa. En este periodo, la rentabilidad acumulada por Bestinver Bolsa ha sido del 19,10%.
• El buen comportamiento del mercado ibérico no es casualidad, sino que responde a los cambios en los fundamentales de la región ocurridos durante la última década: los balances de las familias y de las empresas se han fortalecido, las entidades financieras se han saneado, no hay desequilibrios en el sector inmobiliario y las expectativas de crecimiento superan a la de la media de la Eurozona. Además, la composición del mercado es favorable a un entorno de tipos altos y su valoración mantiene un descuento del 20% frente a otros índices comparables. Por tanto, seguimos viendo muchas oportunidades y un alto potencial de revalorización para los próximos años.
• Principales movimientos: destacan la compra de Iberdrola y la venta de CIE Automotive, así como el aumento del peso en BBVA y Técnicas Reunidas y la reducción en Inditex o CaixaBank.

Renta fija

• Nuestros fondos han cerrado el trimestre con rentabilidades positivas a pesar de haber sido un entorno difícil para la renta fija. Este buen comportamiento demuestra que, gracias a la gestión activa y al riguroso análisis fundamental de cada bono que tenemos en cartera, se puede obtener rentabilidades positivas en renta fija incluso en un entorno de subidas de tipos de interés.
• De cara a los próximos doce meses, la TIR o rentabilidad esperada de la cartera de nuestros fondos es del 4,3%, en Bestinver Corto Plazo, del 6,5% en Bestinver Renta y del 8,7% en Bestinver Deuda Corporativa. Todos ellos siguen ofreciendo una alternativa sólida frente a los depósitos y otros productos tradicionales de ahorro a corto plazo.

En septiembre Bestinver registró su primer fondo de Private Equity —Bestinver Private Equity Fund, FCR— con el que completa la oferta de inversiones alternativas junto a BlackRock.

En octubre ha lanzado Bestinver Educatio, un programa dirigido a cualquier persona interesada en mejorar su educación financiera. Para participar basta con descargar la aplicación Bestinver Educatio en el teléfono móvil y, en ella, nuestro equipo de expertos explicará desde los conceptos financieros más sencillos hasta los más avanzados.