En la presentación de las perspectivas para 2024 de BNY Mellon IM, Ralph Elder, director general para Iberia, Latinoamérica y offshore, vaticina que la economía de EEUU seguirá muy fuerte mientras, en el resto del mundo, los indicadores adelantados de crecimiento están repuntando. Pero avisa que la mejora de la inflación por el alivio de las presiones sobre las cadenas de suministro y por la moderación de los precios energéticos puede incluso invertirse en 2024. La inflación toca techo, pero sigue en niveles «incómodamente» altos, y la mejora de la subyacente en EEUU se ha estancado.

A esto se suma un crecimiento económico más robusto de lo esperado, que obliga a los bancos centrales a seguir con el endurecimiento monetario, pese a que el mercado se obsesiona con la fecha de la primera bajada de tipos. Para Elder, hay más riesgos de sorpresas restrictivas a corto plazo, ya que los bancos centrales tienen la lección de los años 70-80 del pasado siglo, cuando relajaron la política monetaria antes de tiempo.

Los efectos retardados de ese endurecimiento monetario serán cada vez más visibles en 2024. Los beneficios de las empresas se debilitan, lo que lleva a ajustes de plantilla.

«Faltan datos claros para pronosticar una recesión, que sería más probable en Europa que en EEUU, donde hay más posibilidad de subidas de tipos», señala Elder.

A las crecientes tensiones geopolíticas hay que sumar la desglobalización, que es un proceso muy costoso para las empresas, la transición energética, el envejecimiento, el cambio de modelo económico en China, y el resultado es una mayor volatilidad.

«Un inversor nervioso no suele acertar en sus decisiones», advierte el experto de BNY Mellon, que recomienda diversificar las carteras «como en la vieja escuela». En este planteamiento, la liquidez «es un activo interesante» actualmente, ya que permite  actuar de manera rápida si surgen oportunidades de inversión. Pero prefiere la renta fija «de corta duración» con cupones interesantes que ofrezcan «un buen colchón». En renta variable, donde hay tendencia generalizada a infra ponderar, puede haber oportunidades en los fondos de dividendos. Pero «todo depende de cada inversor, de su capacidad de aguante».