César Pérez, director global de inversiones en Pictet WM, habla de “Atracón” del consumo en EEUU: Al Día de Acción de Gracias en EE. UU. le ha seguido un fuerte «Black Friday», con 7,5% de aumento de las ventas en línea respecto a 2022.  El atracón de consumo se ha continuado en el ‘Cyber Monday’.

«Contrasta con la confianza algo moderada de la última encuesta del consumidor de la Universidad de Michigan, que se ha debilitado por cuarto mes en noviembre.  De todas formas, esa misma encuesta señala aumento de expectativas de inflación en 2024 hasta el 4,5%.  Una posible razón es que los consumidores se han acostumbrado a los aumentos de precios de los últimos dos años. Incluso las expectativas de precios de los combustibles siguen inusualmente altas y alejadas de los precios reales», señala.

«Al mismo tiempo, el índice compuesto de gestores de compras en EE. UU. se ha mantenido y el manufacturero disminuido a 49,4 desde 50, aunque el de servicios subido ligeramente.  Además, los pedidos de bienes duraderos en octubre ya cayeron más de lo esperado, 5,4% y las ventas de viviendas usadas 4,1%, en mínimos de doce años.  Existe la posibilidad de una recesión leve en EE. UU. a principios de 2024», apunta.

«El caso es que las valoraciones de las acciones en EEUU parecen ajustadas, dadas las previsiones de beneficios. Incluso está por ver si el optimismo respecto a la inteligencia artificial sigue impulsando a las grandes tecnológicas estadounidenses.  En un mercado de bonos más volátil, las rentabilidades a vencimiento de la deuda estadounidense han vuelto a subir, aunque los diferenciales de rentabilidad a vencimiento del crédito en EEUU respecto a la deuda pública se han llegado a estrechar ante expectativas de que los tipos de interés hayan tocado techo», resalta.

«Pero el estrés ha ido apareciendo en las calificaciones crediticias más bajas. De todas formas, aunque el aumento de las rentabilidades a vencimiento de los bonos del Tesoro de EEUU parecen haberse estabilizado, siguen altas y las expectativas del mercado respecto a recortes por parte de la Reserva Federal pueden ser demasiado optimistas, siendo probable que siga vigilante al riesgo de inflación», concluye.