La primera subasta del Tesoro en 2024 tenía un ‘morbo’ especial, ya que el secretario general del Tesoro y Política Financiera, Carlos Cuerpo, había sido ascendido a ministro de Economía. Se han colocado 6.891 millones€, muy cerca del objetivo máximo que tenía el Tesoro (7.250 millones). La demanda excedía los 11.362 millones, lo que demuestra el apetito por estos títulos pese a su menor rentabilidad.

Todas las referencias se han adjudicado a tipos más bajos que en las anteriores reaperturas a plazos comparables:

• Nuevo bono a 3 años, con vencimiento en mayo de 2027. Se ha adjudicado a un tipo marginal de 2,592%, 66 puntos básicos (pbs) por debajo de la última reapertura a este plazo en el 3,249% el 16 de noviembre. La demanda fue de 3.694 millones, y se han adjudicado 2.679 millones
• Bono a 5 años, con vencimiento en mayo de 2029. Se ha adjudicado a un tipo marginal de 2,628%, 70 pbs por debajo de la última reapertura a este plazo en el 3,339% el 2 de noviembre.  La demanda ascendió a 3.586 millones, con una adjudicación final de 2.156 millones
• Bono a 30 años, con vencimiento en octubre de 2052. Se ha adjudicado a un tipo marginal de 3,698%, 77 pbs por debajo de la última reapertura a este plazo en el 4,473% el 2 de noviembre. Se han adjudicado 1.458 millones, con una demanda de 2.518 millones.
• Obligación ligada a la inflación con vencimiento en noviembre de 2027. Se ha adjudicado a tipo marginal de 0,836%, 4 pbs por debajo de su última reapertura al 0,879% el 3 de agosto. Se han adjudicado 599 millones, con una demanda de 1.564 millones.

Se mantiene la reducción de las rentabilidades de la deuda, que siguen alrededor de 100 pbs por debajo de los máximos de octubre, cotizando actualmente el bono a 10 años al 3,05%.

La ratio de cobertura, relación entre la demanda y la oferta, fue de 1,38 veces en el caso de los bonos a tres años, de 1,66 para los bonos a cinco, de 1,43 en las obligaciones a treinta y del 2,61 veces en las obligaciones a tres años indexadas a la inflación.

El Tesoro tiene previsto celebrar una nueva subasta, el martes 9 de enero, en este caso de letras a seis y doce meses.

Javier Molina, analista senior de mercados de eToro, destaca la «clara muestra de que existe todavía esa demanda por activos sin riesgo, una característica del inversor español», pese a que la colocación es ya a unos tipos más bajos, «un síntoma evidente de que ya se está incorporando esa rebaja de tipos» en Europa.