En la Carta a Nuestros Inversores correspondiente al cuarto trimestre de 2023,  Mark Giacopazzi, Chief Invewstment Officer (CIO) de Bestinver, destaca que «nuestros principales fondos de renta variable, Bestinfond y Bestinver Internacional, han acumulado una revalorización anual del 25,3%, 24,6%, respectivamente». «Pero también han destacado otros, como Bestinver Bolsa, Bestinver Norteamérica o Bestinver Grandes Compañías, con ganancias del 25,6%, 22,1% y 24,6%, respectivamente. Por otro lado, la rentabilidad media de nuestros fondos de renta fija ha sido del 7,6% —del 9,5% en el caso de Bestinver Renta— lo que demuestra que son una buena alternativa a las letras, los depósitos y otros productos tradicionales de ahorro».

«Hemos aprovechado la elevada volatilidad y dispersión que han experimentado los mercados para incrementar el potencial de nuestras carteras. Durante los últimos trimestres, hemos podido vender algunas compañías que acumulaban un resultado espectacular —con subidas, en muchos casos, superiores al 50%— para reinvertir en otras que se habían quedado rezagadas y ofrecían más valor. En consecuencia, a pesar de los buenos resultados que han obtenido nuestros fondos en 2023, estos siguen conservando una rentabilidad muy alta para los próximos años», subraya.

En la presentación de la Carta a los medios, el equipo de Bestinver insiste en que «vemos mucho valor y potencial en nuestras carteras», y que la clave va a estar en «detectar a quién le beneficiará la normalización de tipos». Estamos encontrando muchas ideas de inversión en las estrategias de renta variable», ha confesado.

«La normalización ofrece buenas oportunidades de inversión para la gestión activa en valor pero, también, nuevos riesgos y dificultades para los que debemos estar preparados. Para ello, haremos lo que siempre hemos hecho en Bestinver: formar carteras equilibradas y diversificadas e invertir en compañías líderes, rentables y solventes a valoraciones atractivas. Unas compañías capaces de generar valor a largo plazo para sus accionistas y suficientemente sólidas como para transformar cualquier caída de corto plazo en una buena oportunidad de compra. Por este motivo, estoy convencido de que el potencial que atesoran nuestros fondos seguirá transformándose en altas rentabilidades para nuestros inversores durante los próximos años», subraya en la Carta el CIO de Bestinver.

Apoyo a Grifols

El equipo de Bestinver sorprende por el apoyo mostrado a Grifols tras el polémico informe del fondo bajista Gotham City (que mantenía posiciones especulativas en la farmacéutica). Es el primer valor del fondo ibérico y representaba el 9,42% de su patrimonio hasta el 31 de diciembre de 2023. En Bestinver Tordesillas tiene un peso del 4,9%, y en Megatendencias, el 3,2%. La gestora también tiene bonos de Grifols con vencimiento en 2025 y 2028.

«No hemos visto nada que cambie nuestra tesis de inversión, que se basa en la mejora del beneficio operativo, mejora de los niveles de apalancamiento y mejora de la gobernanza», afirma Ricardo Seixas, responsable de fondos de Bestinver. 

La gestora ha bajado del 34% al 20% su exposición a la banca, al desprenderse de acciones de las entidades más sensibles a los movimientos de tipos. Pero sus expertos dejan muy claro que «en un proceso de normalización de tipos todavía hay mucho margen para que los bancos puedan seguir obteniendo altos niveles de beneficios».

Bestinver ha entrado en Colonial y Ferrovial, como valores que pueden revalorizarse en este proceso de normalización de tipos y de la economía.

Tomás Pintó, responsable de renta variable internacional, pone el foco en la diversificación y el análisis fino de los valores porque «se va a producir mucha dispersión en resultados, y para nosotros dispersión es igual a oportunidad». Destaca que el 70% de las empresas en las que invierten están desarrollando programas de recompra de acciones.

Para Eduardo Roque, responsable de renta fija de Bestinver, «2024 va a ser la consolidación de un escenario muy positivo para la renta fija». «El inversor se puede meter en renta variable con la seguridad que le proporciona la renta fija», subraya.