El Tesoro ha tenido que pagar el 3,7% por las letras a tres meses, el tipo más alto desde noviembre de 2011, una semana después de haber colocado 5.035 millones en letras a seis y 12 meses a los tipos más altos por primera vez en tres meses.

Ha captado 1.595,4 millones€ en letras a nueve meses con un tipo marginal del 3,504%, superior al 3,492% de la colocación de enero y el precio más alto desde diciembre de 2023.

Las letras a tres meses captaron 440,88 millones, con un tipo marginal del 3,74%, por encima del 3,538% de enero y el tipo más alto desde noviembre de 2011.

La demanda conjunta ha alcanzado los 6.083,88 millones, el triple que la oferta. El Tesoro ‘barre para casa’ y destaca que es una señal de la confianza que los inversores tienen en la economía española.

El incremento de la rentabilidad de las letras, combinado con la renuncia de la gran banca a competir por la captación de depósitos, hace que sea el producto preferido por el inversor más conservador. Lo demuestra el dato de las peticiones no competitivas, que suelen ser las de los particulares. En letras a 3 meses, 235,27 millones, frente a  los 227,51 millones de la subasta de enero. En letras a 9 meses, la demanda de los particulares alcanzó los 1.013,6 millones, el triple que en enero (356,16 millones) y el doble que en marzo de 2023, cuando el apetito por estos activos se disparó (589,6 millones).

Las subastas de las letras del Tesoro tienen otra interpretación: los inversores ya tienen asumido que no habrá bajada de tipos en marzo, y que el BCE no moverá ficha al menos hasta junio.