Contraviniendo las normas habituales, vamos a hacer un comentario conjunto de los mercados americanos y los mercados europeos para analizar lo que ha sido el año y lo que podemos esperar de 2012 en lo que a Bolsa se refiere.

Lo primero que cabe decir es que el año 2011 ha sido malo de solemnidad para casi todos los índices mundiales. Quienes acostumbran a ver la Bolsa desde la perspectiva del Ibex exclusivamente esta vez no han salido demasiado mal parados. Nuestro selectivo ha retrocedido un 13,11% en términos anuales, pero eso no es nada comparado con el 25,2% del Mibtel italiano o el 27,6% del PSI portugués. Es más, el Ibex ha bajado menos que el CAC francés (-16,95%) o el Dax alemán (-14,69%), así que no ha estado tan mal la cosa por el patio patrio.

El gran triunfador del año en Europa ha sido el FTSE londinense, que ha logrado contener las pérdidas a un 5,55% anual, un resultado muy destacado respecto al resto de índices europeos. Se nota que es el índice menos afectado por el euro y que solo sufre las consecuencias de la crisis de deuda europea de forma tangencial. El índice que agrupa a las 50 mayores empresas de la Eurozona, el Eurostoxx se ha dejado un 17,47%, lo que habla por sí solo de cómo han ido las cosas.

Fuera de las fronteras europeas las cosas han ido mal si miramos a Japón, cuyo Nikkei se ha dejado un 17,34%, pero debemos tener en cuenta que este país ha sufrido un devastador terremoto y que su economía ha quedado muy afectada por ello. En cambio, si miramos hacia Estados Unidos las cosas han ido sustancialmente mejor.

Al otro lado del Atlántico encontramos al Dow Jones con una ganancia anual del 5,5%. ¡¡Ahí es nada!! Las treinta mayores empresas industriales de la mayor potencia económica del mundo dicen que las cosas no están tan mal, contra viento y marea y contra todos los índices del mundo. Por su parte, el S&P 500 ha cerrado completamente plano y queda o,4 puntos por debajo del cierre de 2010.

La misma carambola pero un poco agudizada se produce en el Nasdaq. Si atendemos a sus dos índices encontranmos valores contrapuestos. El Nasdaq 100 ha subido en el año un 2,7%. El Nasdaq Composite ha bajado un 1,8%.

¿Qué nos está queriendo decir el mercado? Uno de los mayores genios del análisis bursátil que he conocido, Stan Weinstein, sostiene que cuando el mercado va a recuperarse siempre empieza por el mismo sitio: el Dow Jones. Es más, dice que el hecho de que sigan bajando las acciones de empresas ajenas al Dow mientras este sube es una señal alcista de las más claras que pueden encontrarse.

Ampliemos un poco este análisis (desde una óptica estrictamente personal y supongo que alejada de la de Weinstein). El Dow agrupa a las treinta mayores empresas de Estados Unidos, con independencia de que coticen en el Nyse o en el Nasdaq. El S&P 500 lo mismo, pero ampliando a 500 el número de empresas que toma en consideración. Evidentemente, las 30 grandes demuestran más fortaleza que las 500 del S&P.

Apliquemos al Nasdaq la misma teoría. El Composite es el índice que aglutina el comportamiento de todas las acciones que cotizan en el mercado Nasdaq, mientras que el Nasdaq 100 lo hace solo con las 100 de mayor capitalización y volumen de negocio de este mercado. El selecto grupo de las 100 más grandes del Nasdaq también tira más que el conjunto del mercado.

¿Deducimos de ahí que el mercado va a salir al alza? Sólo por estas comparaciones no, pero hay algún factor más que me lleva a pensar que al menos la primera mitad del año va a ser positiva. Prácticamente todos los índices directores (Dow, Nasdaq, FTSE, Dax y S&P 500) están en este momento comenzando la subonda menor 3 de una menor 3 de una mayor 3 de un movimiento alcista que según la teoría de Ondas de Elliott debería llevarnos a un escenario parecido al que he representado para el Dax con línea discontinua roja:

Esto desde un punto de vista técnico, pero no es lo único que me lleva a pensar que la primera mitad del año será buena. Otro buen soporte para el optimismo es el hecho de que los datos que se van conociendo últimamente de la economía americana arrojan un saldo positivo especialmente en lo se refiere al mercado laboral. Y tampoco es desdeñable que es año presidencial y que Obama cuidará mucho presentarse a la reelección con un ambiente más optimista que el que existía hace unos meses, salvo que quiera perder, claro.

En fin, que el arranque que ha hecho el mercado en los dos últimos meses del año podrían estar indicando con cierta claridad lo que vamos a tener en la primera mitad de 2012. Ese es mi pronóstico, ahora que todos hablan de lo que se puede esperar en 2012 en los mercados. No daré porcentajes, pero sí digo que la subida hasta mitad de año puede ser fuerte.

Y una vez dicho todo esto, Feliz Año 2012 para todos, que lo de menos es que Wall Street haya bajado hoy.