El producto interior bruto (PIB) de la zona euro registró una expansión del 0,3% en el primer trimestre de 2024, según la tercera lectura del dato publicada hoy por Eurostat, lo que permitió al menos igualar el ritmo de crecimiento trimestral de Estados Unidos por vez primera desde mediados de 2022.
En el caso de la zona euro, la actividad económica registró una aceleración entre enero y marzo, con un crecimiento del 0,3% respecto de los tres meses anteriores, cuando retrocedió un 0,1% y tras el estancamiento del tercer trimestre de 2023.
De su lado, en Estados Unidos el dato de expansión del 0,3% entre enero y marzo supone una marcada desaceleración de la actividad, que había aumentado un 0,8% en el cuarto trimestre de 2023 y un 1,2% entre julio y septiembre del año pasado.
Asimismo, en el conjunto de la Unión Europea la expansión del PIB en el primer trimestre alcanzó el 0,3%, después del estancamiento observado entre octubre y diciembre de 2023.
Entre los países de la UE, el mayor ritmo de crecimiento en el primer trimestre de 2024 correspondió a Malta (+1.3%), por delante de Chipre (+1,2%) y Croacia (+1%), mientras que se observaron contracción en Dinamarca (-1,8%), Estonia (-0,5%) y Países Bajos (-0,1%).
Entre las principales economías de la UE, el PIB de Alemania en el primer trimestre creció un 0,2%, después de bajar un 0,5% en los tres meses anteriores, mientras que en Francia se desaceleró al 0,2% desde el 0,3% y en Italia aumentó un 0,3%, frente al 0,1%.
Por lo que respecta a España, el PIB creció un 0,7%, siguiendo el rtimo de expansión registrado en el último trimestre de 2023. Un ritmo, por otro lado, que ha sido respaldado por las previsiones del Fondo Monetario Internacional (FMI), que acaba de mejorar en medio punto sus previsiones para el PIB español, al prever un crecimiento del 2,4% para este año y de un 2,1% para el siguiente.
La institución económica ha destacado el «sólido y continuado» desempeño de España en 2023, que creció un 2,5%, y que ha demostrado ahora una «notable resistencia» ante la incertidumbre mundial y el endurecimiento de las condiciones financieras. Así, continúa explicando, junto al consumo público, han sido los principales motores del crecimiento reciente. De su lado, el mercado de trabajo ha mantenido sus «buenos resultados», en particular gracias a la afluencia de inmigrantes y al aumento de la tasa de actividad.
Uno de los pocos ‘peros’ que ha encontrado el FMI sobre la evolución de la economía española ha sido el capítulo de la inversión, que se encuentra por debajo de los niveles de 2019, lo que como efecto dominó ha afectado a la baja al crecimiento de la productividad. Y otra nota negativa es que pese al «significativo» descenso de la tasa de desempleo, esta sigue siendo la más alta de la eurozona.
Sobre los precios, el FMI ha manifestado que la inflación general ha caído «considerablemente» desde su máximo de 2022 y la variable subyacente también ha seguido una tendencia a la baja respaldada por la continua transmisión de la desinflación de la energía a los precios de los alimentos elaborados y los bienes industriales no energéticos.
A pesar de la «rigidez» del mercado laboral, ha apuntado el FMI, las presiones salariales han seguido «contenidas», en parte, debido a la escasa prevalencia de cláusulas formales de indexación y a la orientación proporcionada por el acuerdo salarial alcanzado en mayo de 2023 a nivel nacional.
El FMI prevé, asimismo, que el consumo privado se fortalezca a medida que la tasa de ahorro de los hogares se normalice gradualmente y los ingresos salariales reales sigan aumentando de forma constante, según expresa en su informe sobre la economía española.
Asimismo, la inversión privada se beneficiará de la relajación de las condiciones financieras y del desembolso de los fondos ‘Next Generation’ (NGEU). El FMI ha anticipado que tanto la inflación general como la subyacente seguirán disminuyendo a lo largo de 2024-25 y se acercarán al objetivo del 2% fijado por el BCE antes de mediados de 2025.
Como consejos, ha apostado por mantener la estabilidad macroeconómica y abordar los retos estructurales de España a fin de fomentar la convergencia de los niveles de vida del país con los de naciones más desarrolladas.
También ha adelantado que en los próximos años será necesaria una consolidación fiscal «sostenida» y «favorable» al crecimiento, que deberá apoyarse en un «plan fiscal explícito» a medio plazo. Este deberá reducir las ineficiencias tributarias y la ampliación de la base impositiva a fin de reconstituir las reservas fiscales y mantener la deuda en una trayectoria descendente.Igualmente, ha subrayado la necesidad de garantizar que los gravámenes extraordinarios sobre los bancos y las empresas energéticas, en caso de hacerse permanentes, se diseñen «adecuadamente» para minimizar posibles distorsiones. También deberá garantizarse la sostenibilidad del sistema de pensiones.
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