Imagen capturada en la web de Banco Sabadell sobre la OPA presentada por el BBVA

La junta general extraordinaria de accionistas de Banco Sabadell ha aprobado la venta de TSB a Banco Santander por unanimidad entre los accionistas presentes en la junta, aunque el porcentaje depende de los votos emitidos telemáticamente. En concreto, ha estado presente en la junta general el 74,8% del capital social del Banco Sabadell, y fuentes de la entidad han explicado que es el quórum más alto desde 2004, que sumado al voto telemático supone el visto bueno de más del 99% de los votos.

Como se recordará, Banco Sabadell y Banco Santander acordaron el pasado 1 de julio la compraventa de TSB por un precio inicial de 2.650 millones de libras esterlinas (3.098 millones de euros). La oferta presentada por Santander se dirige a la totalidad de las acciones de TSB en manos de Sabadell y el precio que finalmente reciba Sabadell por su filial británica se ajustará por el valor generado por TSB hasta el cierre de la operación.

En este sentido, considerando que el cierre de la operación se produzca el 31 de marzo de 2026, Sabadell estima que recibirá un total de 2.875 millones de libras esterlinas (aproximadamente 3.361 millones de euros) por la venta de TSB. Con ello, los inversores van a lograr un dividendo millonario.

Cuando anunció el acuerdo de venta, Banco Sabadell defendió que la operación representa una oportunidad estratégica y que es «extraordinariamente beneficiosa» tanto para el banco como para sus accionistas, independientemente –en sus palabras– de la OPA formulada sobre Sabadell por BBVA en mayo de 2024.

Precisamente, la entidad decidió convocar dos juntas de accionistas extraordinarias para este 6 de agosto. En la primera se votaba la venta de TSB a Banco Santander cuya respuesta ha sido secundada casi por unanimidad. En la segunda de las juntas, los accionistas votaban el reparto de 2.500 millones en dividendo.

Algunos accionistas recuerdan al BBVA que cobran más con el Sabadell

Varios accionistas han usado el turno de palabra para destacar que los dividendos anunciados por Banco Sabadell son superiores a los que cobrarían si se acepta la OPA de BBVA. Como se recordará hace unos días, Banco Sabadell ya dejó caer que si los accionistas aprobaban la venta de TSB y el dividendo, se reservan “su derecho” a retirar la propuesta de compra.

En las juntas de este miércoles, los accionistas han felicitado al consejo de administración por su trabajo al frente de la entidad en los últimos años y por su estrategia ante la OPA y han preguntado al consejo de administración por qué esperan que aparezca en el folleto de la OPA que BBVA debe presentar en septiembre.

En este sentido, el consejero delegado de Banco Sabadell, César González-Bueno, les ha respondido que lo que piden es que el folleto sea «muy claro» y que debe decir si los accionistas de Banco Sabadell percibirán el 25% del valor del banco en dividendos y recompras, y si el porcentaje alcanzará el 40% hasta 2027.

«Con eso tendríamos un grandísimo avance, porque de momento esa información no existe y, por tanto, no es comparable», ha explicado González-Bueno, quien además ha añadido que ya advirtieron en un primer momento que faltaba claridad en aspectos como las sinergias y su coste de obtención. También ha recordado que las estimaciones de Banco Sabadell es que las sinergias serán «cero» en los próximos tres o cinco años por las condiciones puestas por el Gobierno.

Por su parte, el presidente de la entidad, Josep Oliu, ha pedido que se expliquen los riesgos que tendrán los accionistas si Banco Sabadell se mantiene independiente o si se aplica la OPA de BBVA. En concreto, ha reclamado “claridad” en la información que aún tiene que publicar BBVA, es decir, en el folleto que deberá aprobar la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), previsiblemente en septiembre, que es cuando se abriría el canje de títulos.

OIiu ha desligado la venta de TSB de la OPA, al tiempo que explicaba a los accionistas que la venta estaba sobre la mesa “con OPA o sin OPA”, porque “es beneficiosa para el banco y sus accionistas”. Oliu ha recordado que TSB se adquirió en 2015, en un contexto muy diferente, porque no se había producido la salida de Reino Unido de la Unión Europea. Y, desde entonces, el banco catalán ha recibido “diferentes manifestaciones de interés”, para adquirir ese negocio. “Se abrió un proceso competitivo, restringido, para recibir ofertas entre un número reducido de entidades con presencia en el mercado británico”. Y, finalmente, el 1 de julio se decidió su traspaso a Santander.

“Es una oportunidad en un momento propicio, desarrollar la actividad en España”. También ha indicado que la venta “permite clarificar la estrategia, para poner mayor foco en España, donde el banco tiene mayor capacidad de crecimiento y reduce la complejidad regulatoria, en el contexto ‘postbrexit”. Además, “permitirá una retribución extraordinaria”, los citados 2.500 millones de euros y una mayor “previsibilidad en el desempeño y comparabilidad con las entidades que operan en España”.

La semana pasada, el banco catalán comunicó al mercado que en el primer semestre del año elevó su beneficio un 23%, hasta los 975 millones, lo que ha supuesto «el mejor trimestre de la historia» de la entidad. En paralelo, a los resultados semestrales, la entidad presidida por Josep Oliu anunció su nuevo plan estratégico, en el que se ha fijado alcanzar una rentabilidad del 16% en 2027 y el reparto de 6.300 millones entre sus accionistas en los próximos tres años, lo que supone el 40% de su valor en Bolsa.

Lo que obtengan los accionistas en la OPA pasara por la «trituradora fiscal»

Los accionistas también preguntaron por el impacto fiscal de la OPA, a lo que Oliu les explicó que aquellos accionistas que acudan a la OPA no estarán sujetos a la neutralidad fiscal, por lo que se deberán pagar los impuestos correspondientes a la plusvalía obtenida desde el momento de compra. Así, ha concretado que los accionistas que tienen las acciones depositadas en el propio Banco Sabadell, tienen disponible una calculadora fiscal, «que le llamaría trituradora fiscal», en la que pueden ver el valor exacto de sus acciones y los impuestos que deberían pagar si se acogen a la OPA.

Durante la intervención en la junta, el presidente del Banco, Josep Oliu, destacó que la operación “es independiente de la opa” de BBVA y permite “clarificar la estrategia” del Sabadell de “poner mayor foco en España”.

El presidente del Sabadell resaltó que, como ya aclaró recientemente, “no hay aspectos del contrato de compraventa que otorguen un tratamiento diferenciado en el supuesto de que la opa de BBVA tenga éxito respecto de que no lo tenga” y el contrato con el Santander “no se ve de ningún otro modo afectado negativamente por un cambio de control sobrevenido de Banco Sabadell”. Y que  la venta de TSB reduce la “complejidad regulatoria que suponía la coexistencia del regulador europeo y británico en el contexto post-Brexit, justificable solo con una dimensión superior en el mercado británico».

Santander integrará TSB en su filial, Santander UK, lo que le convertiría en el tercer banco del país por saldos de cuentas corrientes de clientes particulares y el cuarto en hipotecas. Se espera que la operación le genere un retorno sobre el capital invertido superior al 20%, de manera que contribuirá a incrementar la rentabilidad ROTE de Santander UK del 11% de 2024 hasta el 16% en 2028, con unas sinergias de costes de al menos 400 millones de libras.

Los accionistas que acepten la OPA no cobrarán el dividendo

En la segunda junta extraordinaria, celebrada a continuación de la primera, el presidente de Banco Sabadell, Josep Oliu, recordó a los accionistas que quienes acepten la OPA del BBVA no cobrarán el dividendo procedente del reparto de los 2.500 millones por la venta de TSB, que se corresponde a 0,5 euros por acción.

Oliu ha señalado que tampoco lo podrán cobrar aquellos que vendan sus acciones antes del fin de la venta de TSB, prevista para abril de 2026, momento en el que se abonará el dividendo.

Ha subrayado que este dividendo no afecta a la ecuación de canje de la OPA, ya que está previsto que se complete en 2026 y la OPA debería finalizar este mismo año.

«El consejo de administración propone y recomienda a la Junta la aprobación de la propuesta por considerarla plenamente conforme con el interés social y extraordinariamente favorable para la sociedad y sus accionistas», ha dicho.

DIVIDENDOS

Oliu ha señalado que este dividendo se suma a los ordinarios anunciados en el plan estratégico de la entidad hasta 2027, que se iniciarán el próximo 29 de agosto con el abono de siete céntimos por acción a cargo de los beneficios de 2025.

Ha recordado que abonarán dos dividendos a cuenta, en agosto y en diciembre, y un dividendo complementario, una vez celebrada la Junta General de Accionistas, normalmente en marzo o abril.

El nuevo plan estratégico contempla que la remuneración al accionista para el periodo 2025-2027 será de unos 6.300 millones de euros, una cifra equivalente a más del 40% de su capitalización bursátil actual.

Estos 6.300 millones, que se distribuirán mediante dividendos en efectivo y recompras de acciones, incluye la distribución del 60% de los beneficios logrados en el periodo, el reparto de todo el capital que exceda del 13% y el dividendo extraordinario de 2.500 millones de euros por la venta de TSB.

Para 2025, el banco planea repartir 1.300 millones de euros con cargo al ejercicio actual mediante dividendos en efectivo y recompra de acciones.

Para los dos siguientes ejercicios, 2026 y 2027, Sabadell estima que remunerará a sus accionistas con al menos 2.500 millones de euros.

La pelota en el tejado del BBVA

Tras las decisiones adoptadas por los accionistas del Banco de Sabadell en sendas juntas extraordinarias, la pelota se encuentra ahora en el tejado del BBVA, que a finales de julio confirmaba que tomará la decisión definitiva sobre la OPA en agosto. Era la primera vez que dejaba abierta la puerta a retirar la oferta de compra de la entidad catalana porque según reconocía su consejero delegado Onur Genç “no hay garantía de nada”.

El CEO de BBVA ponía como fecha de referencia precisamente el 6 de agosto, coincidiendo con la celebración de las juntas extraordinarias de Banco Sabadell. “Podemos retirar la oferta, tenemos todo el derecho si la venta de TSB y los dividendos extraordinarios se aprueban. Tenemos derecho, pero no voy a especular. Os lo diremos entonces”, explico a los periodistas durante la presentación de los resultados del primer semestre de la entidad vasca. “Si no crea valor para los accionistas, no habrá OPA”, ha remarcado.