No es un espejismo. El Banco de España ha confirmado que la deuda pública cayó un 0,9% en 2025, hasta los 1,699 billones de euros. Muchos se pueden preguntar cómo es posible que haya descendido, si al finalizar 2024, la deuda pública alcanzaba los 1,621 billones de euros, es decir, una cifra inferior… La respuesta es sencilla: porque la riqueza de España (medida en términos de PIB) era inferior a la que se generó en 2025.

Gráfico: BANCO DE ESPAÑA

De esta forma, los datos del Banco de España confirman que la deuda pública cerró 2025 en 1,699 billones de euros, un 4,8% más (o lo que es lo mismo, 78.108 millones más) respecto al año anterior, pero ha registrado una caída en relación al PIB (Producto Interior Bruto), hasta el 100,8%, lo que supone 0,9 puntos porcentuales menos que el registro de 2024.

Cabe recordar que la deuda alcanzó su máximo histórico en septiembre de 2025 medido en términos absolutos de 1,700 billones de euros. Pero en el último trimestre del año las administraciones públicas han logrado reducir su gasto y dejarlo por debajo del 101% del PIB, que se había marcado el Gobierno como objetivo. Incluso, al cierre del pasado año, la deuda pública se colocaba por debajo del 100,9% previsto por el Gobierno para 2026. El gran esfuerzo se tendrá que realizar en 2027, cuando el Ejecutivo espera que baje al 99,1%, casi dos puntos menos, y en año electoral, si es que no se adelantan antes las elecciones. Las previsiones del Ejecutivo, en todo caso, no contemplan ninguna fecha para que la deuda pública se sitúe por debajo del 60% como exige Bruselas, ya que en el horizonte lejano de 2041 la deuda pública se situaría en el 76,8% del PIB.

2025, un año de transición

Pese a que el volumen de dinero es elevado, lo cierto es que en su relación porcentual respecto al PIB, la deuda pública española sigue siendo extremadamente elevada. Se trata de una deuda que tendrán que pagar varias generaciones, pese a que la economía de España está creciendo por encima de sus socios europeos.

De acuerdo con los datos facilitados por el Banco de España, de los 1,699 billones de euros de deuda pública, el 91,9% se corresponde con la deuda del Estado, que alcanzó los 1,549 billones de euros, con un crecimiento del 5,1% interanual. Para las denominadas ‘Otras Unidades de la Administración Central’, la deuda alcanzó los 34.000 millones de euros, lo que supone el 2% del PIB, aunque en este apartado la deuda ha caído un 6,9% con respecto a 2024.

Una de las magnitudes que siempre se observa con atención es la evolución de la deuda de la Seguridad Social, que en 2025 acabó en los 136.000 millones de euros, lo que supone un 7,5% más que un año antes, y ya alcanza el 8,1% del PIB.

El resto de esos 1,699 millones de euros de deuda pública se corresponde con la deuda de las comunidades autónomas, que en 2025 acabaron endeudas por 342.000 millones de euros, lo que supone el 20,3% del PIB, y un 1,8% más que en 2024; y con las Corporaciones Locales, que cerraron el ejercicio con una deuda de 21.000 millones de euros, el 1,2% del PIB, y un 9,1% menos que en 2024. Por tanto, autonomías y ayuntamientos acaparan el 22,7% del PIB de deuda, 383.000 millones de euros.

En términos mensuales, los datos del pasado mes de diciembre registrados por el Banco de España muestran un aumento de la deuda pública de 78.100 millones de euros en relación a diciembre de 2024. Así, la deuda del Estado se incrementó en 75.600 millones; la de las comunidades autónomas en 5.900 millones. Solo las Corporaciones Locales redujeron su deuda en 2.100 millones. También redujeron su deuda las ‘Otras Unidades de la Administración Central’ en 2.500 millones.

Los instrumentos para el endeudamiento

Los instrumentos elegidos por el Gobierno y comunidades para poder acceder al dinero han sido la deuda emitida en valores a largo plazo (vía bonos y letras del Estado), así como los préstamos con vencimiento superior a un año. Ambos instrumentos han registrado tasas de crecimiento interanual del 5,1% y 7,6%, respectivamente. Solo en diciembre pasado se produjo una reducción del 3,7%.