Alvarez & Marsal (A&M), firma global líder de servicios profesionales, presenta la primera edición de su informe The Digital Banks Pulse Q4 2025, un estudio elaborado por su Financial Services Industry Group que analiza la evolución de cinco de los principales neobancos internacionales: Revolut, Nubank, Wise, Monzo y Starling Bank.

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El informe de Alvarez & Marsal muestra que la banca digital continúa consolidando su crecimiento a escala global, aunque empieza a entrar en una fase de mayor madurez. En conjunto, los cinco neobancos analizados alcanzaron en 2025 los 234,8 millones de clientes, un 19,7% más que el año anterior, y elevaron su volumen de negocio agregado -medido como préstamos y depósitos, salvo en el caso de Wise- hasta los 201.252 millones de dólares, lo que supone un crecimiento interanual del 47,9%.

Según el estudio, esta evolución confirma que el sector está dejando atrás una etapa centrada casi exclusivamente en la adquisición de clientes para avanzar hacia un modelo en el que ganan peso la monetización, el aumento del volumen por usuario, la eficiencia operativa y la capacidad de ampliar la oferta de productos financieros. El informe señala que, aunque todos los neobancos analizados redujeron su ritmo de crecimiento de clientes en 2025, el volumen de negocio continuó aumentando con fuerza, especialmente en compañías como Revolut, Nubank y Monzo.

En este contexto, el A&M Score -indicador elaborado por Alvarez & Marsal a partir de variables de negocio, rentabilidad, eficiencia, capital, liquidez y digitalización- sitúa a Nubank como el neobanco mejor posicionado en 2025, con una puntuación de 1,79, seguido de Revolut, con 1,86. Por detrás se colocan Wise, con 2,28; Monzo, con 2,40; y Starling Bank, con 2,52. El estudio destaca especialmente la mejora de Nubank, que registra la trayectoria más sólida del grupo frente al ejercicio anterior.

El informe de Alvarez & Marsal también pone de relieve que Revolut continúa liderando el crecimiento de clientes, con un avance del 30,1% en 2025, hasta los 68,3 millones de usuarios. Nubank, por su parte, alcanza los 131 millones de clientes, aunque con una tasa de crecimiento más moderada, del 14,7%, debido a su mayor escala. Wise crece un 21,2%, hasta los 18,9 millones; Monzo avanza un 23,7%, hasta los 12 millones; y Starling Bank registra un crecimiento del 9,5%, hasta los 4,6 millones.

En términos de negocio, el estudio apunta a una aceleración del volumen gestionado por los principales neobancos, con crecimientos especialmente relevantes en Revolut, que incrementa su volumen de negocio un 72,5%, hasta los 50.388 millones de dólares; Monzo, que lo eleva un 58,7%, hasta los 36.182 millones; y Nubank, que avanza un 49,9%, hasta los 69.614 millones. Según el informe, esta evolución refleja una relación más profunda con los clientes y una progresiva ampliación de la oferta de productos.

En materia de rentabilidad, el estudio señala que los ingresos agregados de los cinco neobancos crecieron un 29,4% en 2025. Asimismo, el beneficio por cliente alcanzó los 23 dólares de media, un 19,8% más que el año anterior. El informe destaca que Nubank y Revolut se sitúan entre las entidades mejor posicionadas en rentabilidad, con un retorno sobre recursos propios del 30,3% y del 35%, respectivamente.

La eficiencia operativa continúa siendo uno de los principales factores diferenciales de la banca digital frente a la banca tradicional. Según el estudio de A&M, el coste medio por cliente de los neobancos analizados se sitúa en 33,7 dólares, prácticamente estable respecto al año anterior, mientras que el ratio coste-ingresos agregado mejora hasta el 40,2%. Nubank se mantiene como el operador más eficiente, con un coste de 18,4 dólares por cliente, seguido de Revolut, con 33,9 dólares.

El informe también compara la evolución de los neobancos con la banca tradicional europea y señala que la principal oportunidad sigue estando en el volumen de negocio por cliente. Según Alvarez & Marsal, los neobancos presentan actualmente un volumen medio de negocio por cliente de 857 dólares, frente a los 104.585 dólares de los bancos tradicionales europeos, una brecha de 122 veces. Sin embargo, el estudio subraya que esta diferencia representa una oportunidad relevante de crecimiento a medida que estas entidades profundicen la relación con sus clientes y amplíen su oferta de productos.

En ingresos por cliente, el informe sitúa a los neobancos en 84 dólares frente a los 1.895 dólares de la banca tradicional europea, mientras que el beneficio por cliente alcanza los 23 dólares frente a los 559 dólares de las entidades tradicionales. No obstante, el estudio destaca que la ventaja estructural de los neobancos se encuentra en su base de costes: 34 dólares por cliente frente a 1.042 dólares en la banca tradicional europea, una diferencia de 30 veces que refleja un modelo operativo más ligero, digital y escalable.

En materia de digitalización, Alvarez & Marsal señala que las cinco entidades analizadas acumulan 236,8 millones de descargas de sus aplicaciones, un 26,8% más que el año anterior, con una valoración media de 4,7 sobre 5 en iOS y Android. Wise destaca en este apartado por su fortaleza digital y su capacidad para operar con una arquitectura tecnológica global, mientras que Nubank y Revolut se posicionan como referentes en madurez tecnológica, escalabilidad y eficiencia de plataforma.

Fernando de la Mora, Managing Director de Financial Services de Alvarez & Marsal, apuntó: “El informe confirma que los neobancos han superado la fase inicial de crecimiento basada en la captación masiva de clientes y entran ahora en una etapa más exigente, marcada por la monetización, la rentabilidad y la eficiencia operativa. Su ventaja estructural en costes sigue siendo muy relevante frente a la banca tradicional, pero el verdadero reto estará en convertir una base de usuarios cada vez mayor en relaciones financieras más completas, sostenibles y rentables”.

El estudio concluye que la banca digital mantiene un importante potencial de crecimiento, pero que la competencia en los próximos años estará marcada por la capacidad de cada entidad para ampliar productos, aumentar el volumen por cliente, sostener márgenes y mantener una arquitectura tecnológica eficiente. En este escenario, Alvarez & Marsal identifica a Nubank y Revolut como los actores mejor posicionados, mientras que Wise, Monzo y Starling Bank afrontan retos diferentes en términos de monetización, eficiencia y escalabilidad.