Todos los ojos estaban puestos en España pero no por el desastre bursátil al que asistimos en los últimos tiempos, ni por la locura de prima de riesgo que padecemos. Hoy España era el centro por culpa de una subasta de Letras del tesoro a 12 y 18 meses que, junto a otra de títulos de 2 y 10 años el próximo jueves van a marcar la realidad de cómo está nuestro país a efectos de confianza por parte de los inversores. Pues bien, la primera prueba ha quedado superada. La subasta de deuda ha aliviado la presión sobre el Ibex y, en general, sobre Europa.

El Tesoro quería colocar 3.000 millones y se encontró con peticiones de títulos por 12.000 millones. En román paladino, hay señores con 12.000 millones de euros entre manos que apuestan porque España no va a quebrar y a quienes les parece una oportunidad de inversión los tipos de interés a los que se están colocando las emisiones de deuda en estos momentos.

Luego nos contarán que el mercado tal y cual. Que si la desconfianza y rollos parecidos, datos son datos. Cuando todo el mundo estaba pendiente de qué demanda de deuda española se conseguía para esta subasta, resulta que aparece el cuádruple de lo que se quiere colocar. Y 12.000 millones son muchos millones. Exactamente dos billones de las antiguas pesetas.

Evidentemente, nada está arreglado y todo sigue exactamente igual que antes… de que la prima de riesgo comenzara a subir sin ton ni son. Está cada vez más claro que cuando hay subastas atractivas, las semanas previas se caracterizan por este tipo de presiones con la que los de siempre logran mejores tipos de interés en las colocaciones.

El problema es que se tense tanto la cuerda que al final se consigua el efecto indeseado que ocurrió una vez con Italia y otra con Alemania: que al final no haya demanda para la colocación y sus bancos centrales tengan que asumir la parte no subastada. Con España es complicado que ocurra ya que el sistema financiero ha cerrado filas con el Estado y está comprando deuda a mansalva, para ayudar y para ganar un dinero fácil, ya que consiguen la liquidez del BCE en la «barra libre» de Draghi.

Ahora queda por ver si en las colocaciones a plazos más largos también se produce una sobredemanda semejante. El jueves la colocación es más pequeña que la de hoy y veremos cuánto dinero moviliza. A mí me da la sensación de que no tendrá el mismo éxito, perom que se cubrirá con creces y que a partir de ahí asistiremos a una relajación relativa de la prima de riesgo.

No es ciencia ficción lo que les cuento, sino algo que ya ocurrió a c0mienzos de año. Cuando lograron colocar su dinero al 7% en Italia mediante el artificio de haber disparado su prima de riesgo en los días previos, se calmaron y las cosas volvieron a una relativa normalidad. Ahora intentan lo mismo, pero no llegarán al 7% con España porque está demasiado frágil como para jugar con fuego.

Total, que la subasta española alivió la tensión y el inesperado buen dato de sentimiento del inversor alemán (ZEW), que registró su quinta subida mensual consecutiva sirvió de detonante para una sesión triunfal que si no viniéramos de donde venimos y no tuviéramos tanto miedo diríamos que es la definitiva, que es la del arranque y que marca el final de la corrección. Como las cosas están tan poco claras, esta vez tengo un consejo claro: esperar al jueves e incluso dejar pasar la semana completa para analizar con más detenimiento la situación.

De momento y a la espera de mejores noticias, la subasta de dedua ha aliviado la presión sobre el Ibex y sobre Europa que había dado ya muestras de querer salir hacia arriba y a la que el selectivo español seguía lastrando. Hoy el Ibex ha estado en línea con el resto e incluso mejor que el FTSE, lo que es buen síntoma pero nada más que eso.

Al cierre, el Dax avanzó un 2,65%, el FTSE un 1,78%, el CAC un 2,72% y el Ibex un 2,28%, pero hubiera sido más de no haber mediado hoy el desastre de Repsol e YPF. Ya saben que no soy de los que se deja llevar por la corriente mayoritaria, así que no se extrañaran de que muestre toda mi solidaridad con Repsol, que la expropiación es injustificable en los tiempos que corren, pero haga una pregunta a sus dirigentes: ¿qué han hecho ustedes mal?