«La mejor demostración de lo bien que se ha hecho la integración del Banco Pastor en el Banco Popular es que se está valorando la compra de BMN”, señala un veterano banquero cuando se le pregunta por los últimos movimientos en el sector. Popular, que anunció la absorción del Pastor el 10 de octubre de 2011, ha tardado menos de un año en embarcarse en otra oportunidad de compra, que de culminarse supone una digestión del doble de tamaño del banco gallego. Popular y BMN, el banco que ha recibido el negocio financiero de Caja Murcia, la catalana Caixa Penedés, la balear Sa Nostra y de Caja Granada, han reconocido a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) que están valorando una posible integración, aunque matizan que “hasta la fecha” no han alcanzado acuerdo alguno.

«Dentro del estudio de las distintas alternativas que pudieran existir en el marco de la reestructuración que se está viviendo en el sector financiero, una de las que se está valorando es la posible integración de Banco Mare Nostrum sin que, hasta la fecha, se haya alcanzado ningún tipo de acuerdo que, en caso de producirse, sería inmediatamente comunicado a los mercados«, indica el Popular, que aprovecha para subrayar que, tras la «exitosa» integración del Pastor, mantiene su “apuesta por la independencia y por el liderazgo en la consolidación del sector financiero español”. Por su parte, BMN precisa que, dentro de las alternativas en el marco de la reestructuración financiera, el Popular representa una opción «entre otras«.

La referencia al Pastor no es casual. Prácticamente nadie en el sector financiero recuerda una integración tan tranquila, sin tensiones, sin vencedores ni vencidos, sin ejecutivos descontentos, sin ruido, como la absorción del Pastor por el Popular. “En estas operaciones, donde el pez grande siempre se come al chico, las formas son esenciales”, señala el veterano banquero, en alusión a que el Popular era 4,3 veces más grande que el Pastor (130.000 millones de euros en activos, frente a 31.000 millones).

El hecho de que Popular y BMN reconozcan públicamente la existencia de contactos muestra que éstos se encuentran en una fase muy avanzada. La Bolsa lo da por hecho, con subidas superiores al 3% de la cotización del Popular a lo largo de la sesión. Pero las negociaciones de verdad no comenzarán hasta conocer la situación real de la banca en España, una vez que Oliver Wyman comunique, a mediados de este mes, al Ministerio de Economía y al Banco de España los resultados definitivos de los exámenes externos de las consultoras (la propia Oliver Wyman y Roland Berger) y de las auditoras (KPMG, Deloitte, Ernst & Young y PwC) y de las pruebas de resistencia a las que el sector se ha tenido que someter.

Por encima del Sabadell

¿Qué aporta BMN al Popular? Con el banco de las cuatro cajas, el Popular volvería al podio de los grandes bancos, del que fue desbancado por la adjudicación del Banco CAM al Sabadell, poco tiempo después de la compra del Pastor. Ahora, el Sabadell supera al Popular en apenas 5.000 millones de euros en activos: 166.000 millones frente a 161.000 millones. Con BMN, el Popular se acerca a los 230.000 millones, muy lejos de los 339.000 millones del BBVA (que logró Unnim) y de los 306.000 millones del Santander (que no ha hecho compra alguna en España), pero a una clara distancia del Sabadell, su principal competidor. El grupo catalán, con una digestión de la CAM bastante más complicada y compleja que la del Pastor para el Popular, se vería obligado a mover ficha.

El Popular sería el quinto grupo financiero de España. CaixaBank sigue el primero, con 345.000 millones en activos tras absorber Banca Cívica, y Bankia, el cuarto, con 306.000 millones, pero en pleno proceso de reestructuración.

Pero BMN no aporta sólo activos. Garantiza cuota en mercados estratégicos para el grupo Popular como la Comunidad Valenciana y Cataluña. En ésta, BMN tiene el 7,3%, frente al 5,6% del Sabadell y el 4,9% del Popular más Pastor. El nuevo grupo sería el cuarto, sólo por debajo de CaixaBank, BBVA y CatalunyaCaixa (que será subastada después de que se traspasen sus activos tóxicos a la gestora de activos inmobiliarios, más conocida como ‘banco malo’). En la Comunidad Valenciana, BMN tiene el 4% que, sumado al 5,7% que tiene el nuevo Popular, le da al grupo la tercera posición, tras Bankia, Sabadell CAM y CaixaBank.

Otra cuestión es que los números salgan. El Popular tenía, antes de la integración del Pastor, una rentabilidad (medida como margen de intereses sobre total activos) del 1,66%. Tras la operación, está en el 1,61%. BMN apenas logra el 1,01%. En eficiencia, que mide el peso de los gastos sobre los ingresos, el Popular estaba en el 40,1%. Después de la operación con el Pastor, en el 42,1%. BMN está en el 67,1%, lo que va a exigir un gran esfuerzo tanto de reducción de costes como de incremento de los ingresos.

Mientras Popular y Pastor eran bancos muy parecidos, salvando las distancias en tamaño, en cuanto a su modelo de gestión, con un fuerte foco en las pymes y en el cliente, BMN es el resultado de la integración de cuatro cajas de ahorros locales. El equipo directivo está bien valorado en el sector, especialmente el veterano presidente de Caja Murcia y del banco, Carlos Egea. El esfuerzo de integración será, por tanto, mucho mayor que en el caso del Pastor.

Salida para BMN

La incorporación al grupo Banco Popular sería una buena salida para BMN, que tras la integración entre Unicaja, Caja 3 (CAI, la burgalesa Caja Círculo y Caja Badajoz) y Liberbank (CajAstur y Banco Castilla La Mancha, la antigua CCM, Caja Extremadura y Caja Cantabria) se ha quedado como el grupo de cajas más pequeño. Además, es el segundo grupo financiero de menor dimensión, sólo por encima de los 52.000 millones en activos de Bankinter. BMN ha hablado de fusiones con Unicaja España Duero y, sobre todo, con Liberbank, que finalmente se decantó por Ibercaja. Para Carlos Egea, una integración en el Popular y, muy posiblemente, un puesto en el consejo de administración, sería el broche a su carrera profesional.