Los mercados europeos han tenido hoy la típica sesión de «mal de altura» en la que tras una apertura fulgurante con la que seguir la racha alcista de la víspera, los índices han perdido fuerza y en el caso del Ibex se ha desinflado por completo.

El problema del selectivo español se resume en dos factores muy concretos. De un lado, la aparición de papelón que ha inundado el mercado en  la cota de los 8.000 puntos, que se ha superado a primera hora. Es una máxima muy compartida en el mercado que hay que ponerse contra la corriente cuando el índice llega a un nivel «redondo» y más redondo que 8.000 puntos es difícil encontrarlo. Ni una sola recta en toda la cifra. De otro lado, el batacazo de Inditex tras marcar a primera hora un máximo histórico. Se ve que la cercanía de los 100 euros ha puesto nervioso a alguien o que algún fondo ha deshecho posiciones a mansalva, porque el volumen ha destacadísimo.

Del recorte de Inditex se pueden sacar, a su vez, dos lecturas. La primera, que el gran volumen anticipa la corrección. La segunda, exactamente la contraria. De hecho, los grandes volúmenes con caídas abultadas en este valor se suelen resolver tradicionalmente con inicios de nuevas fases alcistas. Mi sensación es que si supera los 100 euros con cierta rapidez podemos estar ante un valor que puede convertirse en el nuevo Apple.

¿Y en el resto de Europa? Lo que más destaca es lo bien que ha aguantado el Dax, de nuevo el mejor entre los grandes, y cuentan que esto es así porque en el mercado ha sentado muy bien la iniciativa china de coger el toro por los cuernos y comenzar un plan de infraestructuras que ayude a dinamizar el crecimiento económico, primero durante su construcción y posteriormente por la mejora que supondrá para las comunicaciones. El plan se concentra en nuevas autopistas y las empresas alemanas siempre están bien posicionadas en el gigante asiático.

Pero tengo un gráfico que me da vueltas por la cabeza y lo voy a compartir con ustedes porque me da la espina de que tiene parte de las claves de lo que puede pasar con los índices europeos en la próxima semana. Se espera a Apple y su iPhone 5 el miércoles y a la Fed y sus presuntos estímulos el jueves. Entre tanto puede haber de nuevo una «calma chicha» con  la que «esperar» al FTSE, el índice más alicaído de Europa:

En este gráfico de muy largo plazo observamos claramente que el índice británico se encuentra en las cercanías de una resistencia vital y se da la circunstancia de que el único de los grandes europeos que no ha roto una línea de estas características en los últimos tiempos. Nuevamente hay dos posibilidades. Que el resto de índices se desentiendan y dejen al FTSE a su libre albedrío (es lo que lleva ocurriendo ya un tiempo) o que «esperen» al índice británico para que rompa la línea. En un gráfico de corto plazo podemos ver que está cerca y que tras apoyar de nuevo en la base del canal trazado puede ser el momento de romper:

Son apenas cien puntos desde el cierre de hoy y el objetivo merece la pena. ¿Lo intentará? Esperemos que sí, porque de retroceder de nuevo encontraríamos un lastre inesperado para el resto de Europa.

Al cierre, el Dax subió un 0,66%, el FTSE un 0,30%, el CAC un 0,26% y el Ibex otro 0,26%. En cambio, el Mibtel avanzó un 2,09%. Le sentó bien que su gobierno anunciara que no cree que tenga que recurrir al BCE para sostener su deuda. Los demás sufrieron algo de mal de altura.