Los mercados europeos se han debatido entre el brindis al sol de las grandilocuentes declaraciones de Hollande y Rajoy y la cruda realidad de un entorno tan desfavorable que Monti, que de esto sabe un rato, va a rebajar los impuestos a los italianos menos pudientes en un intento de evitar el estrangulamiento total de la economía. Y ni una ni otra postura ha sido suficiente para generar una respuesta positiva por parte de los índices.

Las declaraciones de Hollande y Rajoy no hacen sino poner sobre la mesa la evidencia de que la UE, los que mandan en la UE, van camino de incumplir otro compromiso, en este caso la capitalización directa de los bancos que lo precisen. Ni Alemania, ni Holanda, ni Finlandia están por la labor de hacer honor a la palabra empeñada y por mucho que Rajoy, que tiene mucho interés en el asunto, se lo recuerde, no va a hacer que cambien de opinión.

Y el gesto de Monti es eso, poco más que un gesto que hace más evidente que la UE no es capaz de sacar adelante una estrategia de crecimiento, de estímulos, de ayudas si fuera necesario. Italia tiene que actuar en solitario y lo hace con una medida más efectista que efectiva, pero algo es algo. El problema es que en el mercado se sabe con toda seguridad de que se trata de un caso aislado y están convencidos de que Monti va a ser duramente recriminado en la próxima Cumbre Europea. Esperemos que lleve la artillería preparada porque necesitamos al jefe del gobierno italiano ahora más que nunca para que nos saque las castañas del fuego.

No se asombren, pero por ahí fuera ya hay estudios avalando la vuelta de España a la peseta y un vuelco de nuestra economía hacia Iberoamérica. Y se tiene constancia de que a Merkel no le han gustado nada esos estudios, que reflejan cómo una devaluación competitiva de la moneda española puede poner en serios aprietos a parte de la industria europea si se hacen las cosas bien. Lo que se ignora es si nuestro Mariano los ha leído. Son en inglés y por si no los ha leído, le pongo un ejemplo de un artículo publicado ayer mismo con una tesis bastante aproximada a esa.

En definitiva, las apuestas siguen siendo las mismas de hace solo unos meses: ¿cuanto tiempo tardará el euro en saltar por los aires? De nada ha servido aquello de «haremos todo cuanto esté en nuestra mano…» pronunciado por Draghi, Merkel, Hollande, y todo al que en aquél momento se le acercó una alcachofa para que hiciera declaraciones. Fueron palabras, solo palabras y cada vez va a costar más que el mercado crea las palabras de estos tipos, que hablan mucho, hacen poco y encima no respetan lo poco que hacen. Esa es la cruda realidad y lo que están castigando los mercados en Europa.

Al cierre, el Dax se dejó un 0,40%, el FTSE un 0,41%, el CAC un 0,50% y el Ibex un 1,00%. Desde un punto de vista técnico, los peligros se resumen en estos dos gráficos. El FTSE ha perdido al cierre la línea inferior del canal y el Dax se encuentra a poca distancia de ella. La confluencia con el nivel del 50% del retroceso de Fibonacci puede ayudar a contener en ese nivel la hemorragia, pero no tiene pinta de que vaya a tener una reacción inmediata y contundente.