La reacción de los bancos de inversión y de los brokers al plan estratégico de Iberdrola 2012-2014 cuenta con varios puntos en común, El programa, que fue presentado en Londres por el presidente de la compañía, Ignacio Galán, ante decenas de analistas y gestores -que tanto pueden influir en la trayectoria de la eléctrica-, ha sido analizado, punto por punto, por las entidades más relevantes del mercado bursátil y de capitales.
Y ¿cuáles son las conclusiones más relevantes? Parte de la visión compartida destaca que el grupo va a priorizar en los próximos años la reducción de deuda y, por tanto, el fortalecimiento de su balance; la contención de las inversiones, enfocadas a los negocios más predecibles, los regulados, y en el exterior, así como que el valor sea atractivo para los accionistas.
En esta línea, JP Morgan señala que la previsión de reducción de deuda de 6.000 millones de euros para dejarla en 26.000 millones es realista y apunta a la esperanza que una regulación energética estable aporte más optimismo. Además está entidad estima que el análisis que la dirección de Iberdrola hace de los efectos del scrip dividend es correcto.«Iberdrola tiene un importante colectivo de pequeños accionistas -450.000- que se benefician de la tasa impositiva del scrip».
Dicho esto, JP Morgan añade que los gestores de la eléctrica reconocen que el scrip dividend se asocia a la dilución del beneficio por acción, por lo que si los ratios de solvencia lo permiten se estudiaría una recompra de acciones.
Y Merrill Lynch, que ha aumentado el precio objetivo de Iberdrola desde 3,85 euros a 4 euros por título, indica que el grupo espera que el Tesoro titulice la deuda asociada al déficit tarifario que está pendiente de ser colocada, Es un aspecto importante para cumplir los objetivos financieros.
UBS, que eleva el precio objetivo a 4,25 euros y mantiene la recomendación de comprar,  subraya que parte de atractivo que percibe enn la empresa se basa en la prevista mejora del balance y en la limitación de la exposición a España. Para Morgan Stanley, los catalizadores de la acción «están llegando más pronto de lo que nosotros habíamos esperado». Mientras, los analistas de JBCM destacan como posible impulso en Bolsa la recompra de títulos. La eléctrica forma parte de la October Top Ideas list de JBCM.
BBVA, que reitera su positiva visión (la más atractiva de las utilities de la Península Ibérica), cree que está cotizando con un descuento injustificado. Para Credit Suisse, que ha identificado tres claves positivas, cita en ese grupo el dividendo de 0,3 euros por acción, que implica una rentabilidad del 7,6% con la actual cotización.
Otro aspecto en el que se han detenido los analistas es en que las desinversiones por 2.000 millones, aunque esa cifra podría ser más elevada, son inferiores a las previsiones y que apenas tendrán repercusión en los resultados brutos de explotación (Ebitda). Opinan, asimismo, que las empresas podrán repercutir en precios y tarifas la mayor parte de las tasas impuestas a la generación.
Banesto le da un potencial de subida en Bolsa del 45%, mientras que Bankia opina que la diversificación aporta estabilidad a los resultados operativos.