Los resultados de Telefónica son sólidos, con una estrategia enfocada a la reducción de costes y de deuda. Esta es una de las opiniones de JP Morgan tras presentar la operadora sus cuentas de los nueves primeros meses del año. Y la entidad estadounidense espera que, pese al complicado escenario, la teleco logre un rápido desapalancamiento, con una reducción de deuda hasta 6.700 millones de euros en el cuarto trimestre.

Son varias las entidades y los brokers que ponen el acento en el tema del endeudamiento, ya sea para alabar la trayectoria última como para puntualizar que el endeudamiento todavía es elevado. Para Sabadell es uno de los aspectos positivos del periodo, y destacan que el grupo que preside César Alierta ha dado un paso importante de cara a reducir deuda y ha mostrado un fuerte compromiso para sostener márgenes a través de eficiencia y control de costes.

Desde Morgan Stanley se indica que la deuda neta por 56.000 millones de euros que la empresa tenía al concluir los nueves primesos meses del año está en línea con sus previsiones, y valora el anuncio realizado que sostiene que la reciente venta de activos reducirá la deuda pro-forma en otros 3.200 millones por debajo de 53.000 millones antes de la contribución de la caja correspondiente al cuarto trimestre. «Esto nos hace sentir cómodos con nuestras estimaciones de deuda para cierre de año de 51.600 millones de euros», añade.

En opinión del equipo de análisis de BBVA, los resultados producen buenas sensaciones, ya que suponen un paso adelante en el cambio de tendencia de la compañía y acercan el objetivo de desapalancamiento. Y Natixis apunta a que las estrictas medidas de control de costes parecen que están dando resultados.

Con toda la importancia que se da a la deuda, que ha lastrado el valor en Bolsa, el grupo es examinado por otras cuestiones. Convalidada la realidad que pone de manifiesto que el crecimiento le llega del exterior, la lupa no se aleja del mercado español. BPI percibe señales positivas por Movistar Fusión, oferta que parece estar produciendo el cambio de tendencia queTelefónica esperaba. No obstante, añade que todavía
es pronto para saber si la competencia será capaz de responder ante su plan comercial. «Las ofertas convergentes parecen estar atrayendo a los usuarios y, por ahora, ningún otro operador puede replicar de forma completa la de Telefónica, sobre todo incluida la fibra óptica», concluye. Por su parte, Morgan Stanley rescata como aspecto positivo la fuerte expansión de los márgenes en España, pese a la caída de ingresos.

Además en la mayor parte de los informes se admite que la compañía ha superado las previsiones, tanto en resultados brutos de explotación como en beneficios. Desde Citi se asegura que las cifras han superado sus estimaciones gracias a mejores márgenes,
sobre todo en Latinoamérica, pero también en Europa..