Paso a paso, Repsol va recuperándose en Bolsa después del batacazo sufrido por la confiscación del 51% de YPF. El castigo dado por los mercados a la petrolera no se produjo únicamente en las sesiones cercanas a la decisión del Ejecutivo de Buenos Aires, que se hizo pública el pasado 17 de abril: el impacto fue previo, porque el rumor de la expropiación se propagó semanas antes en ámbitos políticos, periodísticos y económicos de todo el mundo, y después se alargó durante varios meses.

Ahora el grupo que preside Antonio Brufau vuelve a superar los 16 euros, ayer cerró a 16,3, cotización similar a la que tenía el citado 17 de abril, cuando cerró la sesión a 16,25 euros por título. El castigo posterior le hizo caer hasta 11 euros, por lo que su revalorización desde entonces se acerca al 50%. Si bien esta última trayectoria es positiva, la compañía está aún en negativo en el año.

Varios han sido los impulsores del valor, y uno de los más cercanos ha sido el resultado de los nueve primeros meses del año, periodo en el que ganó 1.796 millones de euros, un 5,5% menos que en el año anterior cuando aún consolidaba su participación en YPF. Fueron unos datos bien valorados por los expertos por temas como el aumento de la aportación del área de exploración y producción de hidrocarburos y su significativo potencial. Y las proyecciones que los analistas hacen ahora apuntan a unos beneficios por 2.300 millones para el conjunto de 2012. Por el contrario el plan estratégico, que fue presentado un mes después de la expropiación, no supuso un detonante continuado para la acción por más que sus objetivos fueran considerados «creibles» por el mercado. Los datos de 2012 muestran, asimismo, que la petrolera podrá aprobar en el consejo de este mes el pago del dividendo a cuenta de 2012 y que en total no bajará de euro por acción. El pasado año en noviembre se aprobó el pago de 0,5775 euros a cuenta de 2011, lo que supuso un alza del 10% respecto al ejercicio anterior.

Con todo, YPF se mantiene como una clave en el futuro a corto y medio plazo de la petrolera española. El grupo parece no descartar el todo un acuerdo extrajudicial todavía, según se desprende de las declaraciones de Antonio Brufau, que afirma confiar en una aproximación para evitar un largo proceso en los tribunales. Por su parte, el ministro de exteriores español, José Manuel García Margallo, en el escenario de la cumbre Iberoamericana realizó unas declaraciones que señalaban que existía un diálogo permanente con la Administración argentina para lograr una solución al conflicto.

Estas manifestaciones se producen en un momento en el que en Buenos Aires parece moverse algo. La compañía argentina, además de a las diversas demandas presentadas por Repsol, se enfrenta a sustantivos problemas de financiación para acometer su plan estratégico de 37.000 millones de dólares en los próximos cinco años: el dinero no llega y el que obtiene es a un precio muy elevado. Como consecuencia la producción no tira, aumentar las importaciones de hidrocarburos, e YPF empeora sus resultados. Y si en enero de 2012 cotizaba a 41 dólares en la Bolsa de Nueva York ahora está en los 10,3 dólares.