El sector de fusiones y adquisiciones ha mantenido en noviembre su ritmo de actividad gracias a las entidades financieras, que han protagonizado operaciones como el anuncio de la adquisición del Banco de Valencia por parte de CaixaBank o las desinversiones (forzadas por la Comisión Europea) de Bankia en Mapfre (15%), City National Bank of Florida, Indra, IAG, NH Hoteles y otras empresas. La mayor operación del mes ha sido la venta de Afore Bancomer por BBVA en México a Afore XXI Banorte por 1.234,47 millones de euros.

Pero no es la banca la única que vende. Iberdrola y Endesa han anunciado que venderán su participación en Medgaz. El final de año se presenta con un número de operaciones similar al de 2011 pero con un volumen de inversión inferior, señala el análisis de TTR.

Es obvio que la mayor parte de las operaciones importantes han sido protagonizadas por entidades financieras, “principalmente porque muchas se encuentran reestructurando sus carteras y necesitan vender participadas para hacer caja”, opinan los expertos de TTR. Siguiendo esta tendencia, CaixaBank ha ha puesto a la venta su participación en el parque temático Isla Mágica en Sevilla, heredado de Cajasol tras la absorción de Banca Cívica. En el caso de que no encuentre un comprador antes de un año, la entidad cerrará el complejo. Además, el grupo ha acordado la venta de su participación del 50% en el parque temático Port Aventura al fondo de capital riesgo Investindustrial, por 105 millones de euros.

El sector tecnológico, no obstante, es el que mayor número de operaciones ha acaparado durante todo el año, sobre todo las inversiones realizadas por fondos de ‘private equity’ y ‘venture capital’. En noviembre esta tendencia ha seguido y las transacciones relacionadas con el ámbito de Internet han sido de relevancia, destacando diversas ampliaciones de capital como la llevada a cabo por Floqq que ha cerrado una ronda de financiación por 410.000 euros, liderada por la firma de capital riesgo Cabiedes & Partners y a la que también han acudido compañías europeas y latinoamericanas relacionadas con el sector de la formación.

Cabiedes & Partners también ha participado en la ampliación de capital de la empresa digital española Tiendeo, a la que se han sumado otros inversores particulares. Además, el empresario Gregorio López-Triviño ha adquirido el 100% del capital del portal de mecenazgo Lánzanos.com a sus fundadores, Rafael Cabanillas, Ignacio Arriaga y Carlos Hervás, dos años después de su creación.

Tecnología anima el mercado

El subsector tecnológico es otro de los que se repite mes a mes como uno de los más activos. A pesar de que el volumen de inversión en este tipo de negocio es de tamaño medio-bajo, es uno de los que mantiene vivo el mercado transaccional de fusiones y adquisiciones en España. En noviembre destaca la inversión realizada por Nauta Capital y los fondos británicos Oxford Capital Partners y MMC Ventures, en iJento (antigua Site Intelligence), compañía británica dedicada al desarrollo de software, en la que han invertido 6,25 millones de euros.

Por otra parte, Sodena, fondo de capital riesgo de la Comunidad Foral de Navarra, ha vendido el 10% del capital social de S21sec, compañía dedicada al desarrollo de tecnologías de seguridad, a Telvent por 4,1 millones de euros.

Noviembre no se ha caracterizado por tener un elevado número de operaciones ‘cross border’, aunque destacar la inversión por parte de algunas empresas estadounidenses en España, como la del fondo de capital riesgo Bain Capital que ha cerrado la compra del 100% del capital de Atento por 1.039 millones de euros a Telefónica, en la mayor operación de ‘private equity’ del mes.

Además, la aerolínea irlandesa ASL Aviation Group ha adquirido el 100% de la española Pan Air Líneas Aéreas a TNT Express, en una operación que también implica la compra de la aerolínea belga TNT Airways. Por su parte, la tecnológica japonesa Azbil ha adquirido un 80% del capital social de Telstar a sus fundadores, que conservan el 20% restante de la compañía, y a Avança que tenía el 5%.

La inversión privada no levanta cabeza

El ‘private equity’ en España sigue sin levantar cabeza, aunque hay operaciones de ‘venture capital’ en el sector tecnológico. El año va a finalizar con un número de operaciones similar al de 2011, pero con un volumen de inversión algo menor. Desde luego, la financiación sigue siendo uno de los principales escollos para la inversión de los fondos de capital riesgo, pero también la incertidumbre de las empresas ante la situación global.

Las compañías que logren internacionalizarse serán las que mayor capacidad tengan de captar capital de los private equity. Ovelar Merchandising, proveedor de soluciones de visual merchandising y promoción del punto de venta para la gran distribución en España y México, y con planes de expansión en Latinoamérica ,ha sido adquirida por Nazca Capital, por 28 millones de euros, sin recurrir a financiación bancaria.

La compañía biotecnológica Endosense, especializada en el desarrollo de dispositivos médicos para el tratamiento de las arritmias cardíacas, ha cerrado una ronda de financiación de 30 millones de euros, liderada por la firma de capital riesgo estadounidense NGN Capital, que se convierte en nuevo accionista, y a la que han acudido Ysios Capital, Edmond de Rothschild, Neomed, GIMV y algunos empleados.

Operaciones para 2013

La banca comenzará 2013 como ha terminado este ejercicio, con un protagonismo absoluto. Entre las operaciones que se esperan, la salida a Bolsa de Santander Consumer USA, valorada en 6.000 millones de euros, tras el éxito de la OPV del Santander México. Habrá algún movimiento desinversor en Bankia, BMN, Liberbank y Caja España Duero (pendiente de su integración en Unicaja). También se producirán desinversiones tras la absorción de Caja3 por Ibercaja y, sobre todo, cuando se resuelva la subasta de CatalunyaCaixa y, tras ésta, la de NCG Banco.

La teleoperadora sueca TeliaSonera quiere vender el 76% del capital social que posee en Yoigo, que interesa a Vodafone, Orange y Movistar.

FCC se ha echado atrás en su decisión de vender Alpine, empresa austriaca dedicada a la fabricación y distribución de productos para vehículos, y apostará por Austria, Alemania, Suiza, República Checa, Eslovaquia y Rumanía, mientras posiblemente salga de mercados como Serbia, Croacia, Macedonia, Albania y Eslovenia, según los expertos de TTR.