El traspaso de los activos inmobiliarios al llamado banco malo, Sareb, estaría detrás juntos a otros aspectos de la decisión de las entidades financieras de lanzar una opa de exclusión sobre Metrovacesa, de la que sólo el 4,4% del capital se negocia en Bolsa, según fuentes del mercado. De ser así, les permitirá sacar esos activos de sus balances. Son seis los bancos que controlan el 95,59% del capital de la inmobiliaria que tras la operación dejará de cotizar en el mercado bursátil. En total la opa en sí tendrá un coste de unos 90 millones de euros.

La oferta, que se ha planteado a 2,28 euros por acción, se lanza con una prima del 174% respecto al cierre del mercado del día previo a la primera comunicación, y lo que supone  valorar Metrovacesa a 2.253 millones de euros, muy por encima de otras inmobiliarias. El resto de las empresas del sector que cotizan en el mercado continuo: Colonial, Realia, Reyal-Urbis, San Jose, Montebalito, Renta Corporación y Quabit valen en conjunto poco más de 750 millones de euros, pese al repunte por efecto de Metrovacesa. Y es que además ya hace tiempo que Sacyr no lleva el apellido de inmobiliaria ni en un tercer puesto. Al reanudarse la cotización se acercaba con una subida del 160% al precio que los mayoritarios de Metrovacesa están dispuestos a pagar.

Bankia no financiara la opa -su participación se repartirá por prorrateo entre el resto de entidades-, mientras que Santander, que tiene un 34,8% de la sociedad, asumirá el 45% de los títulos que vayan a la opa y BBVA, con un 17,3%, se hará cargo de un 22,67%. Sabadell, que tiene un 12% en la inmobiliaria, cubrirá el 16% de la opa y Popular, con un 12%, se hará con el 15% de las acciones que quieran vender. En el marco previo a esta operación, Santander comprará el porcentaje del 12,27% actualmente en manos de Banesto, con lo que pasará a controlar el citado 45,56%.

La OPA ya tiene calendario y arranca este viernes, 21 de diciembre, cuando el consejo de administración de la inmobiliaria analice los términos de la OPA y convoque una junta extraordinaria de accionista para aprobarla. Logicamente tiene el beneplácito asegurado.

Con una cartera de activos que supera los 7.560 millones de euros -entre los que están 1,3 millones de metros cuadrados en los que podría construirse el Casino de Eurovegas-, la empresa cuenta aún con una deuda superior a los 5.000 millones, pese a que la banca entró en el accionariado a través de una capitalización de préstamos impagables.

Aunque cada una con un perfil diferente, el resto de las inmobiliarias cotizadas tienen casi todas en común los problemas financieros, que les obliga a negociar refinanciaciones con la banca o a acogerse al concurso de acreedores. Pero el factor que va a ser determinante en el próximo futuro es la competencia que puede venir desde Sareb que, con activos por más de 50.000 millones, empezará a soltar lastre a unos precios y condiciones con los que será difícil competir.

Queda lejos la época que por estas empresas se sucedían las batallas y los movimientos empresariales para hacerse con su control. La de Metrovacesa fue protagonizada por Rivero y la familia Sanahuja, que condujo a sus acciones a superar los 100 euros.