Como le exigían los mercados, Mario Draghi saca toda la artillería tras la reunión del Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo. El BCE ha bajado los tipos de interés del 0,05% al 0%, ha elevado el volumen de compra de activos (QE) de 60.000 millones de euros a 80.000 millones mensuales y ha incluído la deuda corporativa en el plan. Además, ha penalizado aún más la facilidad de depósito, al elevarla del -0,3% al -0,4%, el nivel más bajo de su historia, para presionar a los bancos a que presten dinero.

Ha vuelto ‘Mario el Mago’, aunque los analistas están pendientes de la ‘letra pequeña’ de las medidas y de los mensajes del presidente del BCE. De momento, la Bolsa está lanzada, subiendo el 3,5%, con los bancos (el Popular a la cabeza, con un alza que llegó a rozar el 10%) hacia arriba, y el Ibex ha recuperado los 9.000 puntos.

Básicamente, el BCE ha anunciado seis medidas

1- Tipos de referencia al 0%. El tipo de interés de las operaciones principales de financiación del Eurosistema, de las subastas semanales se reducirá en 5 puntos básicos, hasta el 0,00%. Esta decisión será operativa para las opersciones cuya liquidación se realice el 16 de marzo.

2- Facilidad de crédito al 0,25%. La tasa de interés de la facilidad marginal de crédito, a la que presta el dinero a un día, se reducirá en 5 puntos básicos, hasta el 0,25%, también con efectos 16 de marzo.

3- Tipo de la facilidad de depósito al -0,4%. El tipo de interés de la facilidad de depósito se reducirá en 10 puntos básicos, hasta el -0.40%, con efectos del 16 de marzo de 2016.

4- 80.000 millones mensuales de QE.  Las compras mensuales en el marco del programa de compra de activos (QE) se ampliarán en 20.000 millones de euros a partir de abril, y asciende por tanto hasta los 80.000 millones.

5- QE con bonos corporativos. Los bonos denominados en euros con grado de inversión emitidos por empresas establecidas en la Eurozona se incluyen en la lista de activos que son elegibles para compras regulares.

6- Más financiación a largo plazo en junio. El BCE va a poner en marcha una nueva serie de LTRO (financiación a largo plazo para los bancos), cada uno con una duración de cuatro años, a partir de junio . Las condiciones de los préstamos de estas operaciones pueden ser tan bajas como el tipo de interés de la facilidad de depósito.

Los analistas piensan que Draghi trata de conseguir la cuadratura del círculo: evitar la deflación, consolidar la recuperación económica, y animar a los bancos a prestar más, especialmente a las pymes, que son las que de verdad crean empleo en Europa.

El problema que atisban es que el BCE se queda prácticamente sin margen de maniobra si estas medidas no lograran los resultados deseados.