‘Supermario’, de nuevo, en estado puro. El Banco Central Europeo (BCE) «cuenta con la capacidad, la disposición y la voluntad de actuar si fuera necesario». Tras la reunión del consejo de gobierno que mantuvo los tipos, el presidente del BCE, Mario Draghi, anunció que se «ha encargado a los comités relevantes que evalúen las opciones que garanticen la implementación sin problemas de nuestro programa de compras«.

Esto significa que el BCE estudia mejoras en su plan de estímulo. Pero Draghi se cura en salud y rechaza dar pistas sobre la cuestión, y todo lo más insiste en el ‘mantra’ de que la compra de activos por 80.000 millones de euros mensuales puede extenderse más allá de marzo de 2017 «si fuera necesario».

Es más. Niega que el consejo de gobierno del BCE se planteara siquiera la posibilidad de extender la duración del programa de compra de activos. Rechaza que se discutiera sobre ,la incorporación de nuevos activos, como acciones o sobre la opción de recurrir al ‘helicóptero’ de dinero

Según Draghi, es innecesario discutir cambios en unas medidas que están demostrando que funcionan, por lo que hay que concentrarse en la implementación.

«Por el momento, no hay cambios sustanciales que justificasen la decisión de actuar. Nuestra política monetaria es eficaz«, argumenta el presidente del BCE. La intervención del BCE ha puesto fin a la fragmentación en la Eurozona, ha mejorado «dramáticamente» los precios de los activos, y ha logrado que la transmisión de la política monetaria sea «mejor de lo que ha sido nunca».

‘Recado’ a Alemania y a la banca

Llama la atención el ‘viaje’ que da Draghi a Alemania y a otros países con superávit fiscal, para que las políticas del BCE se vean acompañadas por otras medidas, incluyendo políticas fiscales y reformas estructurales. Los países que cuentan con espacio fiscal deben hacer uso de estos recursos, e invertirlos en estimular el crecimiento de la economía de la Eurozona. Expresamente, el presidente del BCE deja muy claro que «Alemania cuenta con espacio fiscal»,

También arremete contra la banca: «Somos conscientes de que los tipos de interés negativos tendrán consecuencias y serán un reto para los bancos, pero no deberían usarlos como justificación para todo lo que va mal en ellos». «Los bajos tipos de interés no afectan a la capacidad de prestar», recuerda.

Revisión a la baja de las previsiones macroeconómicas

Como se esperaba, el BCE ha revisado a la baja sus previsiones macroeconómicas. Es cierto que mejora una décima su pronóstico de crecimiento para la Eurozona este año: del 1,6% estimado en junio se pasa al 1,7%. Pero baja una décima el crecimiento previsto tanto para 2017 como para 2018: 1,6%, frente al 1,7% calculado en junio.

«Aunque la información disponible evidencia la resiliencia de la economía de la Eurozona, el escenario base sigue sujeto a riesgos a la baja», argumenta que Draghi. El presidente del BCE reconoce que la recuperación económica se verá afectada por el debilitamiento de la demanda externa.Pero insiste en el mensaje de que la recuperación de la Eurozona se producirá «a un ritmo moderado, pero sostenido».

El BCE contempla una tasa de inflación armonizada del 0,2% al final de año, en línea con los pronósticos de junio, mientras que el próximo año se situará en el 1,2% (una décima menos que en la anterior estimación). Para 2018 no hay cambios: 1,6%.

Draghi barre para casa: las políticas del BCE representan un impacto positivo de 6 décimas en el PIB de la eurozona y de 4 décimas en la inflación.