Comentábamos en el comentario de Wall Street de ayer que una de las variables que han estado más alejadas del mercado ha sido la inflación y dábamos cuenta de su reaparición.

Pero estimábamos que usarla como excusa para una caída de las Bolsas parecía un poco exagerado y cogido por los cuernos. Hoy las Bolsas europeas, apoyadas en la reaparición de una cierta inflación, han subido con fuerza.

¿En qué quedamos? ¿Es un factor alcista o un factor bajista?

En mi modesta opinión, es un factor más alcista que bajista en estos momentos para los mercados de valores. Y lo es por la sencilla razón de que hablamos de una inflación tan moderada que es lo que estaban buscando los Bancos Centrales.

Alejar el fantasma de la deflación y de la «niponización» de la economía (bajo o nulo crecimiento y precios en constante depresión) era la obsesión principal de los bancos centrales, en especial del BCE. Si reaparece una cierta inflación, bajo control, los tipos de interés no tendrán motivos para situarse en niveles tan bajos como los actuales y los bancos serán los mayores beneficiados.

Lo vemos con un poco más de detenimiento. Una pequeña inflación por debajo del 2% es considerada necesaria e ideal para el correcto funcionamiento del sistema capitalista. En ese nivel de subidas de precios, los Bancos Centrales deben dedicarse a observar y dejarán de ser protagonistas, con los tipos ligeramente al alza pero sin grandes explosiones.

La consecuencia es que el sector bancario, con tipos de interés crecientes, recuperarán margen y saldrán con más facilidad del atolladero en el que están metidos. Algún día espero que algún lumbrera me explique cómo se pretende casar el aumento de la base de capital de los bancos, necesaria, con los tipos de interés al 0%. Lo milagroso es que no se hayan cargado por completo al sector bancario.

Más o menos esto es lo que deben haber pensado en los mercados europeos. Los bancos han mejorado de nuevo y todos tan contentos. Si estarán contentos y optimistas que ha mejorado hasta el Popular, que ya es decir…

Lógicamente, el resultado de que los bancos recuperen la alegría es que las Bolsas europeas suben. Unos más, el Ibex, y otros menos, el Dax, pero a decir verdad hoy todos los mercados se han mostrado con decisión y ganas.

¿Será porque el factor técnico estaba también jugando su rol? Veamos este gráfico del Ibex:Se aprecia con claridad cómo el selectivo español ha roto la banda superior del canal bajista en el que se desenvolvía últimamente. Lo ha hecho con fuerza y ganas. Eso sí, ha quedado justo sobre otra resistencia…

Y el Ibex no está solo:

También el Eurostoxx ha avanzado de forma contundente hasta quedar exactamente sobre su resistencia. En mi opinión, ésta es la resistencia clave, la que todos los demás van a estar vigilando con el rabillo del ojo. Pero cualquier apoyo de otro mercado seguro que será bien recibido.

Al cierre, el Dax avanzó un 1,22%, el Ibex un 1,43%, el CAC un 1,32% y el Eurostoxx un 1,27%.