El Consejo General de Economistas de España (CEG) y Cepyme han editado la Guía sobre mercados cotizados para pymes, elaborada con la colaboración de BME Growth y Fellow Funders. Durante su presentación,  el presidente de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), Sebastián Albella, mostró su disposión a valorar con interés «fórmulas de salida a Bolsa que ayuden a identificar oportunidades interesantes en el mundo de las pymes». De esta forma, la economía española será “más bursátil” y atractiva para los flujos de inversión internacionales», señaló.

En nombre del Consejo General de Economistas de España, su presidente, Valentín Pich, expresó el deseo de que esta guía  sea útil tanto para los economistas que trabajan para las pymes como para cualquier persona interesada en conocer fórmulas de “financiación alternativa y accesible para pymes”, sobre todo “en un momento de gran incertidumbre provocada por los efectos económicos de la crisis sanitaria”.

Como recordó uno de los coautores de la guía, Salvador Marín, presidente de EFAA for SMEs y director de la Cátedra EC-CGE, “las pymes son la columna vertebral de nuestra economía, necesitan crecer, ganar tamaño y profesionalizarse y, para esto, sin duda los mercados alternativos son y serán el futuro de las pymes que deseen operar en este mundo tan interrelacionado”. En palabras de Mariano Colmenar, socio director responsable de la División de Capital Market de Fellow Funders: “Los mercados de valores ofrecen a las pymes una fuente alternativa de financiación y una clara oportunidad de maximizar el valor para sus accionistas y empleados a través de una mayor profesionalización y trasparencia en la gestión”.

Imagen: Gerd Altmann (obtenida en pixabay.com y modificada).

Cabe destacar que la incorporación al mercado alternativo lleva asociados una serie de costes. Por ejempl, para una empresa de 15 millones de euros de valoración oscilan entre los 70.000 y los 180.000 euros. En cuanto a los costes de mantenimiento anuales para una empresa del mismo tamaño, podrían situarse entre 18.000 y 62.000 euros.

Por el momento, solo 115 empresas cotizan en el mercado alternativo bursátil en España, un 70% inferior al de la media de países europeos (384 empresas). Por tanto, otras muchas pymes podrían considerar la posibilidad de recurrir a los mercados alternativos para obtener financiación de cara a sufragar sus proyectos futuros. Quizá pueda ayudarlas a dar el salto leer estas conclusiones recogidas en la guía:

• Frente a la tradicional financiación bancaria, se puede contemplar la diversificación de las fuentes de financiación de una pyme, recurriendo a mercados de capitales, que además también pueden suponer una vía para su crecimiento y expansión.
• En los últimos años desde la Unión Europea se ha fomentado la introducción de pymes en mercados de capitales, como columna vertebral de la economía y empleo europeos. Parte de la estrategia europea hacia un Mercado Único de capitales implica facilitar la participación de las pymes en estos mercados, intentando mantener un equilibrio entre la simplificación y eliminación de trabas, y la garantía de seguridad y protección a los inversores.
• La oferta de mercados es variada en Europa, y se adapta a las características y objetivos de la pyme que pretende cotizar. La cotización no conlleva sólo obtención de recursos financieros, sino también otras múltiples ventajas, como mejora de imagen o de profesionalización de la gestión, aunque también supone costes.
• Los mercados alternativos son mercados no regulados, válidos para empresas en expansión o para sociedades de inversión inmobiliaria o socimis. Sus requerimientos administrativos y los costes de incorporación y mantenimiento en el mercado son sustancialmente menores que los de los grandes mercados tradicionales, y ello los convierte en una buena alternativa a la financiación bancaria para financiar los planes de expansión de las pymes de España. Además de su aportación como fuente de financiación, la incorporación de una empresa a un mercado aporta notoriedad e imagen ante sus principales grupos de interés (empleados, accionistas, clientes, proveedores, o financiadores, entre otros), al mismo tiempo que implica una mejora en sus procesos, organización y gobierno corporativo. Adicionalmente, también da la opción de vender a aquellos accionistas que deseen monetizar sus participaciones en la empresa.
• En esta guía se analizan en detalle los principales mercados alternativos europeos elegibles para las empresas españolas, con especial énfasis en el BME Growth y en los tramos junior de Euronext (Access, Access + y Growth), siendo éste el mayor mercado en Europa, con presencia —hasta el momento de la publicación de la guía— en seis países. La elección de cotizar en uno u otro mercado dependerá de la estrategia de la compañía. Para aquellas empresas cuyo foco estratégico sea el territorio nacional, seguramente el mercado más idóneo sea el BME Growth. Si, por el contrario, la empresa tiene planes importantes de expansión fuera de España y busca una base inversora más internacional, Euronext sería una opción para cubrir sus necesidades.
• Una vez que se ha dado el paso de cotizar en un mercado u otra figura de las accesibles para las pymes, se pueden plantear las ventajas que supone cotizar en otros mercados, pasando de una cotización simple a otra múltiple, aprovechando las diversas economías de escala que implica haber superado los requisitos para cotizar en un mercado de capitales.
• Es necesario conocer los requisitos básicos de los mercados con el objeto de obtener asesoramiento especializado y cumplir con los requerimientos establecidos para la cotización, así como decidir el mercado y el tipo de instrumento a utilizar.
• En un mundo globalizado, interconectado, aunque se trate de pymes, no pueden verse sustraídas a los acontecimientos internacionales, y, por lo tanto, deberán ir avanzando hacia la diversificación de sus fuentes de financiación y el afianzamiento de su crecimiento, cuando no hacia la superación de situaciones sobrevenidas como la actual crisis del coro- navirus (COVID-19).
• La figura del asesor registrado para estos mercados es, sin duda, una profesión de futuro para todos los profesionales que están día a día con las pymes, que no son otros que los SMPs, economistas y despachos o firmas de tamaño medio. Este ámbito, si se quiere que sea efectivo y real para la pyme, debe contar con sus “asesores de cabecera”.

Más información 
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