La Eurozona aún está lejos de poder cantar victoria en su lucha contra la inflación, ya que ni siquiera se ha iniciado un amplio proceso de desinflación, según  la representante alemana en el directorio del Banco Central Europeo (BCE), Isabel Schnabel. Por eso, defiende que una subida de 50 puntos básicos en marzo (ya confirmada por la presidenta, Christine Lagarde) es necesaria «en prácticamente todos los escenarios plausibles».

En una entrevista con Bloomberg, Schnabel explica que la evolución de los precios descontando el efecto de la energía y los alimentos «juega un papel importante» en el pensamiento del BCE.

Reconoce que el traspaso de los precios más bajos de la energía a la inflación subyacente puede ser más lento que cuando el movimiento es al alza, aunque confía en que «eventualmente sucederá», por lo que es más importante para la inflación a medio plazo la evolución de salarios y beneficios.

En este sentido, el BCE vaticina una recuperación entre el 4% y el 5% de las retribuciones en los próximos años, «lo cual es demasiado alto para ser consistente con el objetivo de inflación del 2%», incluso considerando el crecimiento de la productividad.

«Dado el nivel actual de los tipos y el nivel y la persistencia de la inflación subyacente, es necesario un aumento de la tasa de 50 puntos básicos en prácticamente todos los escenarios plausibles para llevar la inflación nuevamente al 2%», insiste Schnabel.

En mayo el Consejo de Gobierno del BCE contará con un panorama más claro sobre la evolución de la economía y del efecto de las medidas de política monetaria en el crédito, en los salarios y en la demanda, así como de la marcha del mercado laboral, y moderar el ritmo de subidas a 25 puntos básicos, por lo que en la reunión de marzo  «puede ser útil dar una idea sobre la dirección del viaje».