Como ya adelantó diarioabierto.es el 13 de junio, la Fed hace una pausa en sus subidas de tipos. El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, justifica la pausa tras diez subidas de tipos: «Teniendo en cuenta lo lejos que hemos llegado en cuanto al endurecimiento monetario, los inciertos retrasos de estas políticas sobre la economía y las potenciales repercusiones derivadas de este endurecimiento, hemos decidido no modificar los tipos de interés».

La incertidumbre que pesa sobre «la actividad económica, la contratación y la inflación» justifica que se hayan ido moderando las subidas de tipos «a medida que nos acercábamos a nuestro destino de llevar la inflación al 2%».

Pero Powell deja muy claro que pausar las subidas de tipos «solo es una continuación de este proceso», ya que los riesgos de «extralimitarse y quedarse cortos están aproximándose». Y porque la inflación «continúa siendo alta y al proceso para doblegarla al 2% aún le queda un largo recorrido». «Tenemos que llevar la inflación al 2% y eso es lo que haremos», recalca.

El presidente de la Fed considera que el crecimiento de la masa salarial, aunque sigue  a «un ritmo muy fuerte», se encuentra ya en una senda «compatible» con la meta de llevar la inflación al 2%.

Y avisa que no se cierran las puertas a más subidas: «la práctica totalidad» de los miembros del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC, por sus siglas en inglés) considera que será necesaria «algún» aumento adicional este año.

Además, la economía se «ha ralentizado considerablemente», su crecimiento ha sido «modesto» por la «débil» actividad del sector residencial a pesar del repunte en el consumo. Las subidas de los tipos y el menor avance de la producción están frenando la inversión empresarial y el mercado laboral «continúa muy ajustado».

Otra advertencia de Powell: es «insostenible» el desfase en las cuentas públicas entre ingresos y gastos.

Dos subidas más en 2023

Christian Scherrmann, U.S. Economist para DWS, subraya que la renuncia a subir los tipos otros 25 puntos básicos en  junio no es una sorpresa. Sí lo es el Resumen de Proyecciones Económicas, que mencionan que son necesarias dos subidas de tipos adicionales hasta finales de 2023 para hacer frente a una inflación subyacente algo más alta y un mayor crecimiento en 2023, así como una mayor resistencia del mercado laboral. Para 2024 y 2025, la Fed deja muy clara su preferencia por unos tipos algo más altos que antes.

«Dado que las condiciones financieras tienden a relajarse rápidamente si los bancos centrales se alejan de las subidas, una pausa en las subidas de tipos debe introducirse con cuidado. Más vale asegurarse de que el hecho de no hacer nada no contrarreste sus esfuerzos anteriores por frenar la actividad económica», argumenta.

«Mantenemos nuestra expectativa de una subida de tipos más este año y nuestra perspectiva de una recesión grave no ha aumentado tras la reunión», subraya.

Carlos del Campo, del equipo de inversiones de Diaphanum, destaca que «tras diez subidas consecutivas, la Fed prefirió mantener estables los tipos de interés ante la continua caída de la inflación que ha permitido recuperar un escenario de tipos reales positivos en EEUU. No obstante, el tono de la Fed fue más duro de lo estimado ya que los miembros del Comité elevaron el tipo terminal, en parte por la fortaleza del mercado laboral, el tensionamiento de los salarios y una subyacente aún muy pegajosa. La Fed volvió a descartar recortes en 2023, pero pausó temporalmente las subidas para comprar tiempo y evitar una posible sobrerreacción, supeditando sus decisiones a la evolución de la inflación y el empleo».