Como esperaba todo el mercado, la Reserva Federal ha mantenido los tipos de interés en el 5,5%, el nivel más alto desde 2001, por segunda reunión consecutiva, ya que la inflación se modera y la economía de EEUU sigue dando buenas noticias.

Es la primera vez, desde marzo de 2020, que la Fed mantiene tipos durante dos reuniones seguidas. Entonces, siguieron invariables en el 0,25% hasta marzo de 2022.

Lo que no está tan claro es que se haya terminado el ciclo de subidas, iniciado precisamente en marzo de 2022 y que ha elevado los tipos en 5,25 puntos en 11 de las 14 reuniones celebradas desde entonces.

Porque la deja la puerta abierta a una nueva subida de tipos: «El Comité seguirá evaluando información económica para determinar el alcance de un endurecimiento adicional», en particular “las condiciones del mercado de trabajo, las presiones inflacionistas y las expectativas de inflación, y la evolución financiera e internacional”, y «ajustar la política monetaria según corresponda si surgen riesgos que puedan impedir el objetivo» de devolver la inflación al 2%.

En septiembre, la inflación se mantuvo estable en el 3,7%. Subió 4 décimas respecto a agosto, cuando lo hizo 6. Precisamente lo que bajó la subyacente, hasta el 4,1%.

El PIB de EEUU creció un 4,9% en el tercer trimestre del año respecto al mismo periodo del año anterior. Se trató del ritmo de expansión más rápido desde finales de 2021.

La creación de empleo se aceleró en septiembre, pero todo indica un enfriamiento del mercado laboral.

«Es probable que las condiciones financieras y crediticias más estrictas para los hogares y las empresas afecten a la actividad económica, la contratación y la inflación», subraya el comunicado de la Fed, que se cura en salud: «el alcance de estos efectos sigue siendo incierto».

El presidente, Jerome Powell, insiste en ese mensaje: puede haber una subida de tipos en diciembre, o ya en el primer trimestre de 2024. O no, porque la Fed no quiere una inflación persistentemente alta, pero tampoco provocar una recesión. Por tanto, «a la hora de determinar el grado de endurecimiento adicional de la política monetaria que puede ser apropiado para devolver la inflación al 2% con el tiempo, el Comité tendrá en cuenta el endurecimiento acumulado de la política monetaria, los retardos con los que la política monetaria afecta a la actividad económica y a la inflación, y la evolución económica y financiera”.